港股風平浪靜 平台股忌貪平
上期提到，政經一體化且互相影響，經濟活動不可能不受營商環境影響。說時遲那時快，本週市傳大型科網私下與港府商討某法律條文消息。姑勿論最終結果如何，但已對市場心理構成壓力。
讀者本週若在網上遊走，市場聲音開始趨向單一化，未來經濟活動監管如何？是否會逐漸步內地科網股監管風波後塵（最新就有滴滴出行手機應用程式（App）下架）？
另在這個以中、西橋樑見稱，以及以往靠法律原則行事，並賴以維生的香港金融經濟體系，最終的營商環境與生態，又會如何發展下去？投資者只能各自想像。
商家各自盤算後路
正如過去所言，大部分「商家佬」一向不會
理會普羅大眾所擔心的民生問題；反而，其所最關注的，乃風險與回報是否有數得計。
一旦認為回報有限，而風險難以計算；又或者覺得投資不值博時，通常會有幾個舉動：
（一）改變經營策略（例如滙豐控股（00005）
如今專注發展大灣區並放棄部分歐、美業務）；
（二）減低政策風險，亦即避開地雷陣（例如
本週有外媒報道指部分大型科網公司，有意為保障員工而放棄在港業務）；
（三）撤資（即減少在港投資，當中的「資」，
自然包括人材）。
那未來在港企業營商環境如何？這就不難想象了，便是不如以往般國際化，以及正如港股大趨勢一樣——「A股化」。
所以，如果讀者仍想長期投資香港魚缸，應盡早習慣「 A股化」及內地資金炒法，以便盡早
適應；否則，不妨作兩手準備，學好其他投資市場（例如投資美股）。讀者可能會問，那麼企業專心做生意便可？這又未必，讀者看看今期最熱的維他奶國際（00345），本來香港市民皆「飲佢奶水大」，惟如
今隨時兩面不是人，最少股價表現，已反映現實中確存在相關風險。
仍然不信？與讀者回顧滙控歷史，以往英治時期，投資者要不視其為地方銀行股；要不則視為半隻國際銀行股，但近年已不能夠再食「中西兩家茶禮」。
加上受疫情及派息政策影響，其股價反覆下跌；所以集團業務發展方向，近年逐漸從國際線
走向大灣區發展，股價亦即起死回生。
回看美國兩大主導財策者，美國聯邦儲備局主席鮑威爾和財長耶倫於6月先後「放鴿」。
加上6月失業率意外地反彈0.1個百分點，至5.9%，降低投資者對當局短期內「收水」預期，
市場繼續炒「水多」，美股三大指數中期仍然偏
好。
值得留意，若投資者認為部署投資策略時，炒「水多」是考慮因素之一，則建議關注美國聯
邦儲備局資產負債表規模（見圖表一）。
事關在聯儲局一直承諾實行無上限量化寬鬆
政策（QE），以及維持每月買債1,200億美元之下，聯儲局資產負債表理應因當局持續買債而不斷膨脹，故一旦發現規模不升反跌，便暗示當局可能已暗暗「出手」，這數據應較從決策者發言「出口術」，來估算財策是否已發生變化來得合理。
此外，從事購買商品作原材之企業，或感受到近數月商品物價上升之苦。
事實上，與2008年金融海嘯Fed放水與推行QE時一樣，商品價格均大幅波動，這從CRB商品指數可見一班（見圖表二）。
行業整改沒完沒了
如今，市場持續熱炒「多水」以及疫後經濟
重啟；加上海航運費波動，中小企在商品價格大幅波動下，一路報價又一路要估蝕多少錢，未來中小企結業潮有機會重臨，而這會否影響實體經濟復甦勢頭，確值得投資「疫後重啟股」者深思。
至於恒生指數繼續叫苦連天，不經不覺在3月初至今，介乎約27,700點至29,500點此1,800點
範圍內，游走逾四個月，暫未見大方向；若然相信「十個牛皮九個淡」，在技術破位前，策略上
仍以守代攻較佳。
部署方面，所有短炒消息股/板塊皆可嘗試，惟獨平台科網股暫勿沾手。
主因內地整改行業生態未完，繼阿里巴巴
（09988）旗下螞蟻上市受阻、騰訊控股（00700）
被中國監管部門要求將旗下與金融相關的業務，整合成一家新的金融控股公司後；近來又來一隻滴滴出行App被下架，行業調整期何時了實難料，此際入場「撈底」猶如火中取栗。
最簡單看騰訊、小米集團（01810）、美團
（03690）及快手（01024）等圖表走勢，要麼彈完
即散；要麼反覆尋底。
尤其是隻快手走勢真是「差到無朋友」，就
算股價自高位累跌不少，惟現價仍較招股價高；再考慮現時與招股當時行業生態環境大不同，真心落不到手。