Tassi e Borse
Atlantia, Enel e Snam ricorrono ai buyback
Tre utilities, tre buyback azionari. Snam, Enel e Atlantia nelle scorse settimane hanno annunciato per motivi diversi il riacquisto dei rispettivi titoli, raccogliendo l’approvazione degli analisti che le hanno premiate. Il riacquisto dei titoli infatti aumenterà l’utile per azione e il dividendo per azione ( payout).
Nel piano strategico 2017-19, Enel intende attivare un piano di riacquisto di azioni proprie fino a 2 miliardi, uno dei quali per il riacquisto di quote di minoranza e uno sul mercato, con un incremento del payout sull’utile netto ordinario consolidato dal 60 al 65% nel 2017 e dal 65 al 70% nel 2018 e 2019. Il dividendo minimo per azione, nei piani, sarà di 0,21 euro nel 2017 rispetto agli 0,18 del 2016. L’obiettivo è premiare gli azionisti migliorandone la remunerazione. Molti analisti — come quelli di Banca Imi, Ubs, Oddo Securities, Kepler Cheuvreux e Icbpi — hanno così consigliato l’acquisto dei titoli del colosso elettrico.
Dopo lo scorporo e la quotazione di Italgas, anche Snam ha in programma il riacquisto di azioni proprie. L’amministratore delegato Marco Averà ha spiegato che l’utility ha completato una rilevante attività di liability management, approfittando di una finestra di tassi di interesse bassi dopo l’estate, che ha permesso di migliorare ulteriormente la struttura del debito anche alla luce dello spin off di Italgas . È stato completato, inoltre, un programma di riacquisto di obbligazioni proprie e sono stati emessi nuovi bond, ab- bassando il costo del debito e allungandone la scadenza. Infine è stato attivato un programma di riacquisto di azioni proprie stipulando un agency agreement fino a un massimo di quattro mesi dalla data di scissione di Italgas (7 novembre).
Operazioni che sono servite a ridurre l’indebitamento netto, che a fine anno dovrebbe scendere a 11 miliardi, e a ridurre il costo del debito, che a fine 2016 dovrebbe calare almeno al 2,5%. Dopo questi interventi, gli analisti hanno premiato la società: i rating vedono 10 buy, 6 hold e solo un sell, con l’innalzamento del target price medio a circa 4,4 euro e un rilevante upside, il potenziale rialzo delle quotazioni nei prossimi 12 mesi.
Anche Atlantia (l’ex Autostrade per l’Italia) ha annunciato l’avvio di un programma di acquisto di azioni proprie per sostenere la liquidità del titolo e «dotarsi di un portafoglio di azioni ordinarie in un’ottica di inve- stimento a medio e lungo termine anche per costituire partecipazioni durature o comunque per cogliere opportunità di mercato». L’acquisto riguarderà sino a 39,25 milioni di azioni, pari al 4,75% circa del capitale, potrà avvenire sino al 21 ottobre 2017 e dovrà essere effettuato a un prezzo per azione che non potrà discostarsi, né in diminuzione né in aumento, per più del 20% rispetto al prezzo di riferimento di Borsa precedente ogni singola operazione. Pure in questo caso gli analisti valutano positivamente l’operazione. Per Equita Sim, che assegna all’azione un prezzo obiettivo a 25,7 euro, il buyback è un segnale che il management considera gli attuali prezzi un’opportunità di investimento sul proprio titolo. Anche per Banca Imi il rating è buy con un target price a 29,2 euro.