Ma il clima può rasserenarsi sia in Italia sia in Europa
Il venir meno nello stesso giorno dell’incertezza su Mps in Italia e su Deutsche Bank in Germania rasserena il clima di mercato sulle banche europee. Due svolte che, insieme alla sistemazione in Italia del nodo good banks e popolari venete che avverrà nei prossimi giorni, creano i presupposti per un inizio del 2017 più rilassato sul versante bancario. Anche la richiesta di un maggiore aumento di capitale per Mps da parte della Bce, nonostante le incognite che oggi potrebbe sollevare in Borsa, non cambia più di tanto lo scenario generale in Italia ed Europa.
Lo spauracchio dei mercati era infatti il bail in di Monte Paschi. Con l’intervento dello Stato quel rischio è stato evitato e le tecnicalità del salvataggio, pur in attesa dei dettagli definitivi da negoziare con Ue e Bce, consentono di garantire i 40.000 risparmiatori che avevano sottoscritto il bond da 2 miliardi collocato nel 2008. E non è troppo penalizzante, almeno nel confronto con i casi di un anno fa in Portogallo, neanche per gli investitori istituzionali che dalla conversione in azioni dei loro bond subordinati si vedranno riconosciuto un valore del 75% che è addirittura superiore alle quotazioni di mercato delle ultime settimane.
Per almeno due anni, quanto dovrebbe durare la presenza dello Stato nel capitale, il tema della solidità patrimoniale di Mps uscirà dai radar degli investitori internazionali e contribuirà a migliorare la fiducia del mercato nei confronti del sistema bancario italiano.
Il salvataggio pubblico del Monte è stato annunciato in coincidenza con il patteggiamento negli Usa delle maxi multe a Deutsche Bank e Credit Suisse. In particolare per Deutsche Bank la somma da versare (7 miliardi di dollari) è nettamente inferiore ai 14 miliardi ipotizzati in un primo momento, fugando così i timori di una ricapitalizzazione d’urgenza del colosso tedesco. La soluzione dei casi Mps e Deutsche può contribuire a mantenere il clima sui mercati favorevole alle banche, i cui corsi azionari hanno ripreso a recuperare dopo la proroga a fine 2017 del Quantitative easing della Bce, agevolando la maxiricapitalizzazione da 13 miliardi che UniCredit ha programmato per febbraio.
In Italia, inoltre, altri nodi bancari stanno per essere sciolti. A giorni, tre delle quattro good banks salvate un anno fa (Banca Etruria, banca Marche e Cassa di Risparmio di Chieti) saranno rilevate da Ubi banca entro la scadenza del 31 dicembre imposta dalla Ue. Ed entro il 7 gennaio le due ex popolari venete (Veneto Banca e Popolare Vicenza) aumenteranno il capitale di un altro miliardo complessivo grazie al nuovo intervento del Fondo Atlante. Il successivo disavanzo patrimoniale che si creerà con la svalutazione degli Npl, almeno di un altro miliardo, potrà essere coperto da Atlante (se dirotterà in veneto la cifra destinata nei vecchi piani a Mps) o dallo Stato.
Se dire che i problemi degli Npl delle banche sono risolti è eccessivo, è vero che varie situazioni di crisi e di emergenza stanno trovando una soluzione migliorando il quadro fosco di inizio anno in Italia e in Europa. Resta l’incertezza del quadro regolamentare in continua evoluzione, a partire da Basilea 4 che sarà approvata entro metà gennaio. Per riportare fiducia sulle banche servirebbe un orizzonte di almeno due anni di stabilità delle regole. Qualche spiraglio positivo in questa fine d’anno si intravede. Nel 2017 non ci saranno stress test. Ma soprattutto cresce a livello europeo l’insofferenza per il rigore della vigilanza bancaria europea della Bce, come dimostra la recente denuncia alla Corte di Giustizia contro le scelte dell’Ssm presieduto da madame Danielle Nouy presentata dalle tre grandi banche francesi.