La crescita tedesca sfiora il 2% nel 2016

rafforza la ripresa dell’economia dell’Eurozona e della sua principale locomotiva, la Germania. La produzione industriale nell’area dell’euro ha registrato a novembre un balzo dell’1,5%, più del doppio delle aspettative dei mercati finanziari, che prevedevano uno 0,6 per cento. Il mese di ottobre è stato leggermente rivisto al rialzo da -0,1% a +0,1%. In Italia, l’aumento di novembre è stato dello 0,7%, anch’esso ben al di là delle attese. Francia, Spagna e Olanda hanno ottenuto l’andamento migliore.

Il dato conferma il probabile miglioramento dell’economia dell’Eurozona nel quarto trimestre, già indicato precedentemente dai sondaggi fra le imprese. Secondo gli economisti di Barclays, questo potrebbe tramutarsi in un aumento del prodotto interno lordo dello 0,4% negli ultimi tre mesi dell’anno, contro lo 0,3 del trimestre precedente. Unicredit prevede che nell’intero 2016 la crescita dell’Eurozona possa raggiungere il 2 per cento.

Una spinta consistente arriva dalla Germania, che conta per cir- ca un terzo dell’area euro e dove sono già disponibili i dati per l’intero 2016: secondo le cifre diffuse ieri dall’ufficio di statistica Destatis, nel 2016 la crescita del prodotto interno lordo tedesco ha toccato l’1,9%, il ritmo più alto dal 2011, quando stava rimbalzando dalla recessione degli anni precedenti, e di mezzo punto percentuale superiore alla media degli ultimi dieci anni. Nel 2015 la crescita era stata dell’1,7 percento.

L’ottimo andamento della Germania («un baluardo di continuità in un mondo di rischi politici», l’ha definita Andreas Rees, di Unicredit) è il risultato soprattutto della forza della domanda interna, trainata dai consumi delle famiglie (+2%), ma soprattutto del settore pubblico (+4,2%) per effetto della spesa per l’accoglienza ai rifugiati. La crescita dei consumi privati è stata favorita dall’ottima situazione del mercato del lavoro: l’occupazione ha raggiunto i 43,5 milioni di unità, un livello record dalla riunificazione tedesca del 1991, e la disoccupazione è ai minimi. Positivo anche l’impulso delle costruzioni (+3,1%). Leggermente negativo invece l’apporto del commercio estero (-0,1%), con un aumento dell’export del 2,5% e dell’import del 3,4 percento. Rolf Schneider, economista di Allianz, osserva tuttavia che a fine 2016 la domanda dall’estero è fortemente aumentata.

Anche se Destatis ha divulgato solo una cifra preliminare per il quarto trimestre, la crescita è stata probabilmente pari allo 0,5%, più del doppio che nel terzo, quando l’economia tedesca aveva accusato un rallentamento che si è rivelato temporaneo, come previsto dalla Bundesbank. I recenti sondaggi fra le imprese e gli ordini all’industria e quelli di macchinari pubblicati questa settimana dall’associazione di categoria Vdma indicano che la crescita dovrebbe continuare nei prossimi mesi. Diversi economisti ritengono tuttavia che possa indebolirsi nel corso del 2017 per effetto di una frenata di consumi dovuta al recupero dell’inflazione: le stime ufficiali parlano di una crescita al più dell’1,7 per cento .

L’ultimo dato di inflazione indica un aumento di prezzi dell’1,7% a dicembre per effetto soprattutto dei prezzi dell’energia. La ripresa dell’economia, che secondo la Bundesbank cresce al di sopra del potenziale, e dell’inflazione hanno rinfocolato le critiche in Germania allo stimolo monetario della Banca centrale europea, ritenuto eccessivo. Diversi politici ed economisti, fra cui i “cinque saggi” che consigliano il Governo in materia economica, hanno sollecitato la Bce, che il mese scorso ha prolungato di nove mesi, fino a fine 2017, gli acquisti di titoli, seppure per importo ridotto da 80 a 60 miliardi di euro mensili, a interrompere il Qe e alzare i tassi d’interesse. Lo ha ribadito anche il ministro delle Finanze, Wolfgang Schaeuble, in un’intervista alla Suddeutsche Zeitung in cui sottolinea l’opportunità che la Bce avvii già quest’anno un’uscita dalla «politica monetaria ultra-espansiva».

Secondo i dati dell’ufficio di statistica, nel 2016 per il terzo anno consecutivo il Governo di Berlino ha riportato un surplus di bilancio, pari allo 0,6% del prodotto interno lordo. Sollecitato in più occasioni dalle istituzioni internazionali come il Fondo monetario e la Commissione europea, oltre che dalla Bce, a utilizzare questo surplus per un’azione di stimolo fiscale, il ministero delle Finanze ha risposto, ancor prima della pubblicazione del dati, con un articolo del suo capo economista, Ludger Schuknecht, respingendo questi richiami. Nell’attuale quadro macroeconomico, con diverse economie, compresa quella tedesca, vicine alla piena occupazione, non è credibile, secondo l’economista, chiedere uno stimolo fiscale ai Paesi che “sembrano” avere uno spazio nel bilancio. Data la dimensione limitata della Germania e i modesti effetti transnazionali, uno stimolo da Berlino, sostiene, avrebbe poca influenza sulla domanda in Europa. Anche ieri il ministero delle Finanze ha fatto sapere di voler utilizzare il surplus per «ridurre il debito», anche se Schaeuble non esclude di ridurre le tasse nella prossima legislatura.