Il ri­schio eco­no­mi­co dell’in­sta­bi­li­tà po­li­ti­ca

I par­ti­ti an­ti-eu­ro pro­pu­gna­no un set­to­re pubblico più for­te, ma i con­ti pub­bli­ci sono già sotto pres­sio­ne

Il Sole 24 Ore - - ALLA LUCE DEL SOLE - Di Fran­ce­sco Treb­bi

In tut­ta l’Eu­ro­pa i par­ti­ti populisti stan­no met­ten­do in di­scus­sio­ne l’im­por­tan­za dell’eu­ro, e più in ge­ne­ra­le il ruo­lo so­vra­na­zio­na­le dell’Unio­ne eu­ro­pea. I ter­mi­ni del­la que­stio­ne non ri­guar­da­no qua­si mai l’ana­li­si eco­no­mi­ca, ma piut­to­sto la tat­ti­ca po­li­ti­ca. Se chie­de­ste al­la can­di­da­ta al­le pre­si­den­zia­li fran­ce­si Ma­ri­ne Le Pen se l’Unio­ne eu­ro­pea sia un’area va­lu­ta­ria ot­ti­ma­le, mol­to pro­ba­bil­men­te vi ri­de­reb­be in fac­cia. Nel mi­glio­re dei ca­si, ri­bat­te­reb­be che agli elet­to­ri non in­te­res­sa la sin­cro­niz­za­zio­ne del ci­clo eco­no­mi­co o la con­ver­gen­za del pro­dot­to in­ter­no lor­do. Non sono aspet­ti cen­tra­li nel di­bat­ti­to po­li­ti­co, an­che se l’Unio­ne Eu­ro­pea si è di­mo­stra­ta uno stru­men­to uti­le per per­se­gui­re en­tram­bi, pa­gan­do un prez­zo mol­to bas­so in ter­mi­ni di di­su­gua­glian­za di red­di­to a li­vel­lo con­ti­nen­ta­le, co­me ab­bia­mo di­mo­stra­to io e i miei col­le­ghi Al­ber­to Ale­si­na e Gui­do Ta­bel­li­ni in un re­cen­te ar­ti­co­lo.

Piut­to­sto, la si­gno­ra Le Pen pro­ba­bil­men­te vi ri­spon­de­reb­be che agli elet­to­ri in­te­res­sa la cre­sci­ta del po­te­re d’ac­qui­sto dei lo­ro sa­la­ri e la sta­bi­li­tà del con­te­sto eco­no­mi­co in cui ope­ra­no. Fo­ca­liz­zan­do­si su que­stio­ni co­me il con­trol­lo na­zio­na­le del­la po­li­ti­ca mo­ne­ta­ria («so­vra­ni­tà» è il ter­mi­ne che più ab­bon­da nei lo­ro di­scor­si), i par­ti­ti an­ti­eu­ro pro­met­to­no di ri­lan­cia­re la cre­sci­ta di sa­la­ri e oc­cu­pa­zio­ne (che sono fer­mi al pa­lo nell’Eu­ro­pa me­ri­dio­na­le e in Fran­cia) sen­za co­sti ag­giun­ti­vi in ter­mi­ni di sta­bi­li­tà eco­no­mi­ca o po­li­ti­ca. Ma qui sta­bi­li­tà è una pa­ro­la chia­ve. La sta­bi­li­tà eco­no­mi­ca e quel­la po­li­ti­ca ci per­met­to­no di sce­glie­re con suf­fi­cien­te se­re­ni­tà di ac­qui­sta­re una nuo­va ca­sa o una mac­chi­na, o di pia­ni­fi­ca­re quel­la va­can­za esti­va, quin­di sono im­por­tan­ti per i con­su­mi in­ter­ni. Sono im­por­tan­ti an­che per spin­ge­re una pic­co­la im­pre­sa a in­ve­sti­re in nuo­ve at­trez­za­tu­re o pub­bli­ca­re un’of­fer­ta di la­vo­ro per as­su­me­re nuo­vi di­pen­den­ti.

Ma un’Eu­ro­pa sen­za il mer­ca­to uni­co e l’eu­ro – per­ché è di questo che stia­mo par­lan­do ve­ra­men­te, non di un’usci­ta dell’Ita­lia o del­la Fran­cia, ma dell’ine­vi­ta­bi­le tra­col­lo del­la mo­ne­ta uni­ca – sa­reb­be in gra­do di of­fri­re que­sta sta­bi­li­tà?

An­che sup­po­nen­do che qual­sia­si vo­la­ti­li­tà ag­giun­ti­va de­ter­mi­na­ta da un pos­si­bi­le crol­lo dell’eu­ro sia pa­ri a ze­ro – uno sce­na­rio mol­to po­si­ti­vo per quel­li di noi che cer­ca­no di va­lu­ta­re un crol­lo dell’eu­ro - fuo­ri dall’Unio­ne eu­ro­pea ci si po­treb­be aspet­ta­re che un Pae­se co­me l’Ita­lia o la Spagna tor­ni a un equi­li­brio di lun­go pe­rio­do più vo­la­ti­le e me­no sta­bi­le a li­vel­lo eco­no­mi­co. Questo per­ché pas­se­rem­mo da un’eco­no­mia «gran­de e aper­ta» a un con­te­sto eco­no­mi­co «pic­co­lo e aper­to». Gli eco­no­mi­sti Ju­lian di Gio­van­ni e An­drej Lev­cen­ko, tra gli al­tri, han­no di­mo­stra­to che esi­ste un col­le­ga­men­to evi­den­te fra aper­tu­ra com­mer­cia­le e vo­la­ti­li­tà nel­la cre­sci­ta del Pil, so­prat­tut­to nel­le pic­co­le eco­no­mie aper­te .

Questo col­le­ga­men­to ri­sa­le co­me mi­ni­mo al fa­mo­so stu­dio di Da­ni Ro­drik ne­gli an­ni 90, e la ne­ces­si­tà di con­tra­sta­re l’in­cer­tez­za eco­no­mi­ca può si­gni­fi­ca­re un ruo­lo mag­gio­re del­lo Sta­to na­zio­na­le. Una mag­gio­re vo­la­ti­li­tà ri­chie­de­rà pro­ba­bil­men­te un set­to­re pubblico na­zio­na­le più for­te, per co­pri­re e ge­sti­re il ri­schio in­ter­na­zio­na­le. Ri­flet­tia­mo­ci un at­ti­mo: pos­sia­mo im­ma­gi­na­re un’ul­te­rio­re espan­sio­ne del­lo Sta­to in Eu­ro­pa, con i con­ti pub­bli­ci già sotto pres­sio­ne? I Pae­si mem­bri da do­ve riu­sci­reb­be­ro a ri­ta­gliar­si lo spa­zio di bi­lan­cio ne­ces­sa­rio per ga­ran­ti­re pro­te­zio­ne da­gli shock in­ter­na­zio­na­li? La fles­si­bi­li­tà del­la po­li­ti­ca mo­ne­ta­ria da so­la non ba­ste­reb­be a ri­sol­ve­re il pro­ble­ma.

E an­che il re­sto del mon­do non of­fri­rà una sta­bi­le con­tro­par­te di ne­go­zia­zio­ne in­ter­na­zio­na­le nel fu­tu­ro a me­dio ter­mi­ne. Si pro­spet­ta un con­te­sto geo­po­li­ti­co di cre­scen­te in­cer­tez­za, con con­flit­ti che po­treb­be­ro espan­der­si o aprir­si in Si­ria, Iran o Co­rea del Nord. Per non par­la­re del­la Rus­sia, del Me­dio Orien­te o del­la re­cru­de­scen­za del­la guer­ri­glia ta­le­ba­na in Af­gha­ni­stan, fra le al­tre co­se.

L’AT­TAC­CO DEI POPULISTI In tut­ta Eu­ro­pa i par­ti­ti populisti stan­no met­ten­do in di­scus­sio­ne l’im­por­tan­za dell’eu­ro e più in ge­ne­ra­le il ruo­lo so­vra­na­zio­na­le dell’Unio­ne eu­ro­pea

L’IM­POR­TAN­ZA DEL­LA STA­BI­LI­TÀ La pa­ro­la chia­ve in questo mo­men­to è la sta­bi­li­tà. Ma un’Unio­ne sen­za il mer­ca­to uni­co non sa­reb­be in gra­do di as­si­cu­rar­la SE­GNA­LI PREOCCUPANTI Tut­ti gli in­di­ca­to­ri di­spo­ni­bi­li se­gna­la­no un’in­cer­tez­za cre­scen­te nel Vec­chio Con­ti­nen­te di cui pa­ghe­re­mo lo scot­to nel pros­si­mo fu­tu­ro

Tut­ti gli in­di­ca­to­ri di­spo­ni­bi­li per l’Eu­ro­pa già ora se­gna­la­no che que­sta in­cer­tez­za sta cre­scen­do e che mol­to pro­ba­bil­men­te in fu­tu­ro ne pa­ghe­re­mo lo scot­to. A marzo, il Mon­thly Eu­ro­pean Eco­no­mic Po­li­cy Un­cer­tain­ty In­dex era sa­li­to del 71 per cen­to ri­spet­to a marzo del 2010. Ul­te­rio­ri con­fer­me si pos­so­no tro­va­re nel­la cur­va del­la strut­tu­ra per sca­den­ze dei fu­tu­res Vsto­xx, che cer­ca di estra­po­la­re mi­su­ra­zio­ni del gra­do di in­cer­tez­za dai mer­ca­ti azio­na­ri eu­ro­pei.

Gli elet­to­ri fran­ce­si o ita­lia­ni do­vreb­be­ro chie­der­si se sia pre­fe­ri­bi­le na­vi­ga­re at­tra­ver­so que­sti ma­ri tem­pe­sto­si a bor­do una bar­chet­ta ve­lo­ce ma fra­gi­le, op­pu­re all’in­ter­no di un bloc­co più gran­de e sta­bi­le. Si pos­so­no ve­de­re co­sti e be­ne­fi­ci in en­tram­be le stra­te­gie, ma bi­so­gna es­se­re con­sa­pe­vo­li dell’en­ti­tà del ri­schio che si ad­den­sa all’oriz­zon­te e dei suoi co­sti.

Pro-eu­ro

Lo scor­so 22 apri­le si è te­nu­ta a Lon­dra la “mar­cia per la scien­za” e a fa­vo­re del­la Ue

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