Unipol, dalla cessione a Bper beneficio 15 punti sulla Solvency

L’operazione è promossa anche se è arrivata a condizioni in parte inattese. All’indomani dell’annuncio della vendita di Unipol Banca a Bper, gli analisti sembrano concordi nel dire che la cessione dell’asset è positiva per Unipol e potenzialmente anche per UnipolSai. Anche se, si fa notare, è arrivata a un prezzo inferiore a quello atteso e ha portato in dote 1,3 miliardi di npl a UnipolRec. Tuttavia, la cessione avrà comunque un riflesso positivo sullo sconto della holding e in prospettiva anche sulla Solvency di gruppo. Per la società, nello scenario migliore, la vendita dell’istituto può valere fino a 15 punti di maggiore solidità patrimoniale per Unipol e ben 20 per UnipolSai. In questo contesto, per Banca Akros Unipol Banca valeva almeno 400 milioni ma la cedola che la holding staccherà di 0,18 euro per azione è comunque superiore alle stime. Per Banca Imi, che su Unipol ha un prezzo obiettivo di 4,9 euro con giudizio buy, la cessione dell’asset è arrivata al prezzo atteso. Piuttosto la vera sorpresa è stato l’acquisto degli Npl ma UnipolRec, fanno anche notare gli analisti, lo scorso anno ha dimostrato di saper lavorare bene con un tasso di recupero del 31%. C’è poi il tema dello sconto che paga Unipol in Borsa a causa della sua natura di holding. Secondo Kepler, la vendita della banca contribuirà a limarlo.