FITCH ОЖИДАЕТ СОКРАЩЕНИЯ НАЦФОНДА КАЗАХСТАНА ДО $59 МЛРД В 2016 Г.
Fitch Ratings ожидает сокращения Национального фонда Казахстана до $59 млрд к концу 2016 года, говорится в сообщении рейтингового агентства.
«Для финансирования более широких фискальных дефицитов задействуются буферы. Активы Национального фонда РК составляли $63,5 млрд (34% ВВП) на конец 2015 года по сравнению с $77,2 млрд в августе 2014 года, и Fitch ожидает, что они еще более сократятся до около $59 млрд к концу 2016 года», – указановсообщении,распространенном в среду.
В то же время в сообщении отмечается, что показатель активов Нацфонда к ВВП еще более увеличится, поскольку более низкие цены на нефть привели к сокращению номинального размера ВВП. Государственный долг резко вырос – до 22,1% ВВП в 2015 году по сравнению с 13,9% в 2014 году ввиду увеличения внешних заимствований, а также резкого снижения курса тенге. Несмотря на ухудшение, чистые суверенные иностранные активы Казахстана превышают 40% ВВП, что существенно выше медианы для стран с сопоставимыми рейтингами в 0,8% ВВП.
Ожидается, что непростая макроэкономическая среда после введения плавающего обменного курса в августе 2015 года (тенге упал на 77% кдолларуСША)сохранитсяв ближайшие месяцы.Инфляция (15,7% в марте) достигла самого высокого уровня почти за 7 лет.
Вместе с тем Fitch ожидает, что инфляция станет более умеренной и составит 10% к концу 2016 года.Однако этот показатель останется существенно выше медианного уровня для стран с рейтингами«BBB»в3,3%втечение прогнозного горизонта.
По мнению аналитиков, «эффективность механизма монетарной трансмиссии ограничена ввиду высоких уровней долларизации, а также невысокой более долгосрочной ликвидностью тенге». Вновь введенная в феврале 2016 года базовая ставка и эффективное внедрение коридора процентной ставки (+/-2%) улучшают ликвидность де- нежного рынка, утверждают в Fitch.
По данным аналитиков, долларизация достигла пикового уровня в 69% в январе 2016 года и более чем в 2 раза превышает медиану для стран с рейтингами категории «BBB», что отражает ограниченное доверие к внутренней финансовой системе и тенге. Недавняя стабилизация тенге привела к небольшой дедолларизации. По оценкам Национального банка Казахстана, долларизация на уровне 50% позволила бы более эффективный механизм монетарной трансмиссии.
Fitchожидаетсокращения экономики РК на 1% в 2016 году, что существенно ниже пятилетнего среднего роста в 4,6% и медианы для рейтинговой категории «BBB» в 3,3%.Снижающаяся реальная заработная плата и резкоеуменьшениедолларовых доходовобусловятсокращение потребительских расходов. ВВП на душу населения резко упал с $14 828 в 2013 годудо$7102в2016году,что ниже медианы для рейтинговой категории «BBB».
«Сокращение инвестиций будет сдержанным ввиду государственной программы развития инфраструктуры «Нурлы жол», финансируемой из Нацфонда. Снижение расходов будет частично абсорбировано дальнейшим резкимсокращениемимпорта, в частности потребительских товаров. Повышение среднесрочных перспектив роста до уровня выше, чем у стран с сопоставимыми рейтингами, будет зависеть от успешной реализации инициатив государства по проведению реформ, включая приватизацию и программу «100 шагов», а также диверсификациюэкономикивсторону от нефти», – заключили в рейтинговом агентстве.