أﻳﻮب اﻟﺼﻔﺎر: اﻧﺨﻔﺎض اﳉﻨﻴﻪ ﻻ ﻳﻌﻜﺲ ﻗﻮة اﻟﻌﻘﺎر اﻟﺒﺮﻳﻄﺎﻧﻲ.. ﻳﺸﻬﺪ ﻃﻠﺒﺎ وﳕﻮا ﻣﻠﺤﻮﻇﺎ
ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﳑﺎ ﲤﺮ ﺑﻪ ﻣﻦ ﻋﺜﺮات ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ، اﻟﺘﻲ ﻟﻮ ﻣﺮ ﺑﻬﺎ ﺑﻠﺪ آﺧﺮ ﻟﺸــﻬﺪ ﺗﻌﺜــﺮا واﺿﺤﺎ، وﺗﺪﻫﻮرا ﺣﻘﻴﻘﻴﺎ.
وأوﺿﺢ أن ﻏﺎﻟﺒﻴﺔ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻟﻜﻮﻳﺘﻴﲔ ﻓﻲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻣﻦ ﻃﺮاز »اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻃﻮﻳﻠﻲ اﻷﻣﺪ«، اﻟﺬﻳﻦ ﻟــﻦ ﻳﺘﺄﺛﺮوا ﺑﻜﻞ ﺗﻠــﻚ اﻟﻌﺜﺮات اﻟﺼﻐﻴﺮة ﻋﻠﻰ اﻟﻄﺮﻳﻖ، ﻓﺎﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ اﻟﻮﺟﻬﺔ أﻫﻢ ﻣﻦ اﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ ﻋﻘﺒﺎت اﳌﺮﺣﻠﺔ.
وأﺿــﺎف: »ﻣــﻦ اﳌﺒــﺎدئ اﻻﺳــﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ أن اﳋﺴــﺎرة ﻻ ﺗﺘﺤﻘﻖ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻬﻢ واﻟﻌﻘﺎرات اﻟﺘﻲ ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺳــﻌﺮﻫﺎ إﻻ ﺣﲔ ﺑﻴﻌﻬــﺎ أو ﺗﺴــﻴﻴﻠﻬﺎ، ﻟﺬﻟﻚ ﻛﺎﻓﺔ اﳋﺴﺎﺋﺮ اﻟﺘﻲ ﺗﻜﺒﺪﻫﺎ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮون ﻓﻲ اﻟﻌﻘﺎر اﻟﺒﺮﻳﻄﺎﻧﻲ ﻫﻲ ﺧﺴﺎﺋﺮ دﻓﺘﺮﻳﺔ ﻏﻴﺮ ﻣﺤﻘﻘﺔ، وﻟﻦ ﺗﺘﺤﻘﻖ إﻻ ﻓﻲ ﺣﺎﻟــﺔ اﻟﺘﺨﺎرج واﻟﻌﻮدة ﺑﺎﻷﻣﻮال إﻟﻰ اﻟﻮﻃﻦ اﻷم«، ﻟﺬﻟﻚ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻰ اﳌﺴــﺘﺜﻤﺮ أن ﻳﺘﻤﻬﻞ ﻓــﻲ ﻗﺮار اﻟﺒﻴﻊ ﻓــﻲ ﻫﺬه اﻟﻔﺘﺮة ﺧﺼﻮﺻــﺎ أن ﻫﻨــﺎك ﺗﻮﻗﻌــﺎت ﺑﺎرﺗﺪاد ﺳﻌﺮ اﳉﻨﻴﻪ إﻟﻰ اﻷﻋﻠﻰ، وﻗﺪ ﻟﻮﺣﻆ ﻓﻲ اﻷﺳﺒﻮع اﻷﺧﻴﺮ أن اﳉﻨﻴﻪ ﻗﺪ ارﺗﻔﻊ ﻓﻲ أﺳﺒﻮع واﺣــﺪ ﻓﻘﻂ ﺑﻨﺴــﺒﺔ ٨٪ ﻣﻦ أﻗﻞ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻪ ﺑﻌﺪ ﺗﺼﺮﻳﺤﺎت ﻟﻴﺰ ﺗﺮاس رﺋﻴﺴﺔ اﻟﻮزراء اﻟﺒﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺔ أﻧﻬــﺎ ﺳــﺘﺪﻋﻢ ﻗــﻮة اﳉﻨﻴــﻪ اﻹﺳﺘﺮﻟﻴﻨﻲ وﻣﻜﺎﻧﺘﻪ. وﺣﻮل رأﻳﻪ ﻓﻲ اﻟﺘﻮﻗﻴﺖ اﳊﺎﻟﻲ وﻣﺎ إذا ﻛﺎن ﻣﻨﺎﺳــﺒﺎ أﻛﺜﺮ ﻟﻠﺒﻴﻊ أم ﻟﻠﺸﺮاء، أﻓــﺎد اﳌﻠﺤﻢ ﺑﺄن ﻣﻮازﻧﺔ اﻟﻔﺮص اﳌﺘﺎﺣﺔ ﻣﻊ اﳌﺨﺎﻃﺮ اﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﻫﻲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻣﻌﻘﺪة ﺧﺎﺿﻌﺔ ﻟﺸــﻬﻴﺔ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ واﻧﻔﺘﺎﺣﻪ ﻋﻠﻰ اﳌﺨﺎﻃﺮ، ﻓﻬﻨﺎك ﻣﻦ ﻳﻬﻮى اﻹﻗﺪام ﻓﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﻔــﺮص اﻟﺼﻌﺒﺔ اﻟﺘــﻲ ﻳﻐﺘﻨﻢ ﻓﻴﻬﺎ اﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ اﻟﻐﻨﺎﺋﻢ، وﻫﻨﺎك ﻣﺜﻼن ﻣﺘﻌﺎرﻓﺎن ﻓﻲ ﻫﺬه اﳊﺎﻟﺔ ﻳﻌﺎرﺿﺎن ﺑﻌﻀﻬﻤﺎ، ﻓﺎﳌﺜﻞ اﻷول ﻳﻘــﻮل اﻧﻪ ﺣــﲔ ﺗﺴــﻴﻞ اﻟﺪﻣﺎء ﻓﻲ ﺑﻼط اﻟﺴــﻮق ﻓﺈﻧــﻪ اﻟﻮﻗﺖ اﳌﻨﺎﺳﺐ ﻟﻠﺸــﺮاء، واﳌﺜﻞ اﻵﺧﺮ اﻟــﺬي ﻳﻌﺎرﺿﻪ واﻟــﺬي ﻳﻘﻮل ﻻ ﲤﺴﻚ أﺑﺪا ﺑﺴﻜﲔ ﺳﺎﻗﻄﺔ، وﻫﻮ ﻳﺮﻣﻲ إﻟــﻰ ﺧﻄﻮرة اﻻﻧﻘﻀﺎض ﻋﻠﻰ ﻓﺮص ﻓﻲ ﻃﺮﻳﻘﻬﺎ اﳌﺘﻬﺎوي.
ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت
ﻣــﻦ ﺟﻬﺘــﻪ، ﻗــﺎل اﻟﺮﺋﻴــﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴــﺬي ﻟﺸــﺮﻛﺔ داون ﺗﺎون اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ م.أﻳــﻮب اﻟﺼﻔﺎر، اﻧﻪ ﺟﺮت اﻟﻌﺎدة ﻋﻨﺪ ﻫﺒﻮط اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻓــﻲ أي ﻣــﻦ اﻷﺳــﻮاق، ﻳﺘﻤﻠــﻚ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺮﻗﺐ.
وزاد: »ﺻﺤﻴــﺢ أن اﻟﻌﻤﻠــﺔ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﻨﻈﺮ ﻟﻬﺎ اﳌﺴــﺘﺜﻤﺮ اﳋﺎرﺟﻲ، ﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻻ ﻳﻌﻜﺲ وﺿﻊ اﻟﺴﻮق اﻟﻌﻘــﺎري، ﻓﺎﻟﻌﻤﻼت اﳋﺎرﺟﻴﺔ ﻳﺘﺄﺛﺮ ﺑﻬﺎ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ اﳋﺎرﺟﻲ وﻻ ﻳﻜﻮن ﻫﻨﺎك ﺗﺄﺛﻴﺮ ﻗﻮي وﻣﺒﺎﺷﺮ ﻋﻠﻰ اﳌﻄﻮر اﶈﻠﻲ أو اﳌﺸﺘﺮي اﳌﻘﻴــﻢ ﻓﻲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﺑﺴــﺒﺐ أن دﺧﻠﻬــﻢ ﻳﻌﺘﻤــﺪ ﻋﻠــﻰ اﳉﻨﻴــﻪ اﻻﺳﺘﺮﻟﻴﻨﻲ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻟﻦ ﻳﻔﺮق ﺑﺎﻟﻨﺴــﺒﺔ ﻟﻬﻢ ﻓﺎرق اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻜﺲ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ اﳋﺎرﺟﻲ«.
وأﺷــﺎر إﻟــﻰ أن اﻟﺼﻨﺎدﻳــﻖ اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ اﻟﻜﻮﻳﺘﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺪار ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﻬﻴﺌﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻼﺳــﺘﺜﻤﺎر، أﺛﺒﺘﺖ ﺧﻼل اﻷزﻣﺎت واﻟﺪراﺳﺔ اﳌﺴﺘﻔﻴﻀﺔ ﻗﺪرﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت، وﻧﺤﻦ ﻧﺸﻌﺮ ﺑﺎﻟﻔﺨﺮ ﺑﺎﻟﻘﺎﺋﻤﲔ ﻋﻠﻰ إدارة اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ ﻓﻲ اﳋﺎرج، ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ اﺧﺘﻴــﺎر اﳌﻮاﻗﻊ واﻻﺳــﺘﺜﻤﺎرات اﻟﻘﻮﻳــﺔ واﳌﺘﻴﻨــﺔ، ﺑﺪﻟﻴــﻞ ﻣــﺎ أﺳــﻔﺮت ﻋﻨﻬﺎ ﻧﺘﺎﺋﺞ أزﻣﺔ ٨٠٠٢ واﻟﺘﻲ ﻛﺸﻔﺖ أن أﻏﻠﺐ اﳋﻴﺎرات اﻻﺳــﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﻓــﻲ ﻣﻜﺎﻧﻬﺎ اﻟﺼﺤﻴــﺢ، وأﻧﻬــﺎ ﻛﺎﻧــﺖ اﻷﻗﻞ ﺗﻀﺮرا ﻓﻲ ﻛﺎﻓﺔ اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ، ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈن اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻨﺎ ﻓﻲ اﳌﻤﻠﻜﺔ اﳌﺘﺤــﺪة ﻛﻠﻬــﺎ ﺗﻘــﻊ ﻓــﻲ أﻣﺎﻛﻦ اﺳــﺘﺮاﺗﻴﺠﻴﺔ وﻻ ﺗﺸﻜﻞ ﺗﻬﺪﻳﺪا ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﻌﻤﻠﺔ.
وﺑﺸﺄن اﺳﺘﺜﻤﺎرات اﳌﻮاﻃﻨﲔ اﻟﻜﻮﻳﺘﻴــﲔ ﻓــﻲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴــﺎ، أﻛﺪ اﻟﺼﻔﺎر أﻧﻬﺎ ﻟﻴﺴﺖ ﻋﺮﺿﺔ ﻷي ﻣﺨﺎﻃــﺮ ﺣﺘــﻰ وإن ﻛﺎن ﻫﻨــﺎك اﻧﺨﻔﺎض ﻓﻲ ﺳﻌﺮ اﻷﺻﻞ، ﲟﻌﻨﻰ أﻧﻪ ﻟﻮ ﻗﺎم اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ اﻟﻜﻮﻳﺘﻲ ﺑﺒﻴﻊ ﻋﻘﺎره ﺑﺎﳉﻨﻴﻪ اﻻﺳﺘﺮﻟﻴﻨﻲ ﻓﻲ اﻟﻮﻗــﺖ اﳊﺎﻟﻲ ﻓﺈﻧــﻪ ﻟﻦ ﻳﺘﺄﺛﺮ، ﻟﻜﻦ ﻓــﻲ ﺣﺎل ﲢﻮﻳــﻞ اﳉﻨﻴﻪ اﻻﺳــﺘﺮﻟﻴﻨﻲ إﻟﻰ دﻳﻨﺎر ﻛﻮﻳﺘﻲ ﻓﺈن اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ ﺳﻴﺘﻌﺮض ﳋﺴﺎﺋﺮ، وﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم ﻓﺈن اﻧﺨﻔﺎض ﺳﻌﺮ اﳉﻨﻴــﻪ ﻻ ﻳﻌﻜﺲ ﻗــﻮة وﻣﺘﺎﻧﺔ اﻟﻌﻘــﺎر اﻟﺒﺮﻳﻄﺎﻧــﻲ اﻟﺬي ﻣﺎزال ﻳﺸﻬﺪ ﻃﻠﺒﺎ ﻛﺒﻴﺮا وﳕﻮا ﻣﻠﺤﻮﻇﺎ.
واﻋﺘﺒــﺮ اﻟﺼﻔــﺎر اﻟﻔﺮﺻــﺔ اﳊﺎﻟﻴﺔ ﲟﻨﺰﻟﺔ ﻓﺮﺻﺔ ﻟﻠﺸــﺮاء وﻟﻴﺴﺖ ﻟﻠﺒﻴﻊ، ﻓﺎﻟﺘﻮﻗﻴﺖ ﺳﻴﺊ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﻟﻜﻞ ﻣﻦ اﺷﺘﺮى ﻋﻘﺎرا ﺑﺴﻌﺮ ﺟﻨﻴﻪ ﻛﺎن ﻳﺘﺮاوح ﺑﲔ ٠٢٤ و٠٣٤ ﻓﻠﺴــﺎ، ﻟﻜﻦ اﻟﺘﻮﻗﻴﺖ ﳑﺘﺎز ﺟﺪا ﻟﻠﺸــﺮاء ﻓﻲ ﺣﺎل ﺛﺒــﺎت اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮﻫﺎ اﳊﺎﻟﻲ، ﲟﻌﻨﻰ ان اﻟﺪﺧــﻮل ﻓﻲ ﻫــﺬا اﻟﻮﻗﺖ ﳑﺘﺎز واﳋﺮوج ﻣﻨﻪ ﺳﻴﺊ، ﻟﺬﻟﻚ ﻳﻘﺎل داﺋﻤﺎ ان »اﻷزﻣﺎت ﺗﻮﻟﺪ اﻟﺜﺮوات«، وﻫﻨﺎك ﻣﺒﺎدرون اﻗﺘﻨﺼﻮا ﻋﻘﺎرات أﺛﻨﺎء أزﻣﺔ ﻛﻮروﻧﺎ ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻣﺘﺪﻧﻴﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳــﺔ، واﻵن وﺑﻌــﺪ ﻣــﺮور ٣ ﺳــﻨﻮات ﻋﻠﻰ اﳉﺎﺋﺤﺔ ﺑﺎﻋﻮﻫﺎ ﺑﺄرﺑﺎح ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺟﺪا، وذﻟﻚ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺮوح اﳌﺒﺎدرة واﳌﺠﺎزﻓﺔ اﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ.
واﺧﺘﺘــﻢ اﻟﺼﻔﺎر ﻳﻘــﻮل ان اﻟﻮﺿﻊ اﻟﻌﻘﺎري ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم ﻳﺸﻴﺮ إﻟﻰ أﻧﻨﺎ ﻣﻘﺒﻠــﻮن ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺗﺮات إﺿﺎﻓﻴــﺔ ﺑﲔ روﺳــﻴﺎ واﻻﲢﺎد اﻷوروﺑﻲ ﻣﻦ ﺷــﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﻌﻜﺲ واﻗﻌﺎ ﺳﻴﺌﺎ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻛﻜﻞ، ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﺮع ﻃﺒﻮل اﳊﺮب ﻳﻜﻮن ﻫﻨﺎك ﺣﺎﻟﺔ ﻫﻠﻊ، وﻓﻲ ﻫﺬا اﻟﻮﻗــﺖ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺒﻴﻊ واﻟﺸــﺮاء، اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﺳﻴﺠﻌﻠﻨﺎ ﻧﺸــﻬﺪ ﺣﺎﻟﺔ ﻫﺒﻮط ﻓﻲ أﺳــﻌﺎر اﻟﻌﻘﺎرات ﻓﻲ ﻣﻌﻈﻢ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻓﻲ ﺣﺎل اﺳﺘﻤﺮت اﻷوﺿﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﺴﺎﺧﻨﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﺎﺣﺔ، ﻓﺎﳌﺴﺘﺜﻤﺮ ﻗــﺪ ﻳﻔﻀــﻞ اﻻﺣﺘﻔــﺎظ ﺑﺎﻟﻜﺎش وإﻳﻘﺎف ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺒﻴﻊ واﻟﺸﺮاء ﻣﺎ ﻗﺪ ﻳﺪﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻌﻘﺎرات ﻟﻠﻬﺒﻮط.
ﻓﺮص اﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ
ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺒﻪ، ﻳﺮى ﻣﺼﺪر رﻓﻴﻊ اﳌﺴــﺘﻮى ﺑﻘﻄﺎع اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ ﺣﺪﻳﺜﻪ ﻟـــ »اﻷﻧﺒﺎء« أن أي ﻗﺮار اﺳﺘﺜﻤﺎري ﺣﺎﻟﻴﺎ ﻳﺠﺐ ان ﻳﺘﺨﺬ ﺑﺘﺮو ﺷﺪﻳﺪ، ﻣﺒﻴﻨﺎ أن ﺗﺄﺛﻴﺮ ﺗﺮاﺟﻊ اﳉﻨﻴﻪ اﻻﺳﺘﺮﻟﻴﻨﻲ ﻗﺪ ﻳﻮﻟﺪ ﻓﺮﺻﺎ اﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﺣﺎﻟﻴﺎ ﻣﺘﺎح اﻗﺘﻨﺎﺻﻬﺎ، وﻟﻜــﻦ اﻷﻣﺮ ﻳﺠﺐ أن ﻳﺪرس ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ أﺧﺮى ﻓﻠﻴﺲ ﻛﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﻤﻊ ذﻫﺒﺎ، ﻣﺎ ﻳﺴﺘﻮﺟﺐ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﻦ ﺗﺴــﺎؤﻻت ﻣﻬﻤﺔ ﻗﺒﻞ اﻟﺸــﺮوع ﻓﻲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻳﺄﺗﻲ ﻋﻠﻰ رأﺳﻬﺎ ﻫﻞ ﺳﻴﺴــﺘﻤﺮ ﻣﻌﺪل اﻻﻧﺨﻔﺎض اﳊﺎﻟــﻲ ﻓﻲ ﻗﻴﻤــﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ وإﻟﻰ أي ﻣﺪى ﺳﻴﺼﻞ؟، إذ إن ﺗﻮﻗﻴﺖ اﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ اﻻﺳــﺘﺜﻤﺎر ﻳﺸــﻜﻞ ﺟﺰءا ﻣﻬﻤﺎ ورﺋﻴﺴﻴﺎ ﻣﻦ ﻣﻌﺎدﻟﺔ ﳒــﺎح اﻻﺳــﺘﺜﻤﺎر، ﺧﺼﻮﺻــﺎ أن اﻟﺪﺧــﻮل ﻓــﻲ ﺗﻮﻗﻴﺖ ﺑﻌﻴﻨﻪ واﺳﺘﻤﺮار اﻧﺨﻔﺎض ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺑﻌﺪﻫﺎ ﻣــﻊ ﻣﺘﻐﻴﺮات اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ أﺧﺮى ﻗﺪ ﻳﺸﻜﻞ ﻋﺒﺌﺎ ﻋﻠﻰ اﳋﻄﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ.
وأﻛﺪ اﳌﺼﺪر أن اﻻﺳــﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻻ ﳝﻜﻦ اﺧﺘﺼﺎره ﻓﻲ ﺗﻐﻴﺮات أﺳﻌﺎر ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻓﻘﻂ ﺑﺎﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ، إذ إن ﻫﻨﺎك ﻣﺤﺪدات أﺧﺮى ﺟﻴﻮﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﺗﻠﻘﻲ ﺑﻈﻼﻟﻬﺎ ﻋﻠﻰ اﻷوﺿﺎع ﻣﺜﻞ اﳊﺮب ﻓﻲ أوﻛﺮاﻧﻴﺎ وﺗﺄﺛﻴﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ أوروﺑﺎ ﻛﻜﻞ وإﻣﻜﺎﻧﻴــﺔ ﺣﺪوث ﺗﻄﻮرات ﻓﻲ أي وﻗﺖ ﺗﺸﻜﻞ ﲢﺪﻳﺎ ﺟﺪﻳﺪا أﻣﺎم ﻣﺘﺨﺬ اﻟﻘﺮار اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري.
ﻳﺄﺗﻲ ذﻟﻚ إﻟﻰ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻷﺧــﺮى اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓﻲ ارﺗﻔﺎع ﻣﻌــﺪﻻت اﻟﺘﻀﺨــﻢ ﻋﺎﳌﻴﺎ وﻓﻲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ أﻳﻀﺎ وﻣﺎ ﻳﻮاﻛﺒﻬﺎ ﻣﻦ رﻓﻊ ﻣﻌــﺪﻻت اﻟﻔﺎﺋــﺪة ﺑﺼﻮرة ﻣﺴــﺘﻤﺮة ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﻌﺎم، وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻮﺣﻲ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺣﺪوث رﻛﻮد ﺗﻀﺨﻤــﻲ ﻋﺎﳌﻴــﺎ، اﻷﻣــﺮ اﻟــﺬي ﻳﺴﺘﻮﺟﺐ ﻣﻌﻪ اﻟﺘﺮوي ﻣﺠﺪدا ﻓﻲ اﺗﺨﺎذ اﻟﻘﺮار ﻓﺎﻟﻔﺮﺻﺔ اﻟﺴﺎﻧﺤﺔ ﺣﺎﻟﻴﺎ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر ﻗﺪ ﺗﺼﺒﺢ ﻓﻲ وﺿﻊ أﻓﻀﻞ ﻟﻼﺳﺘﺤﻮاذات ﺧﻼل وﻗﺖ ﻗﺮﻳﺐ.