»اﻟﻮﻃﻨﻲ«: »اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ« ﺳﻴﺘﺤﻮل ﻧﺤﻮ إﺑﻄﺎء وﺗﻴﺮة رﻓﻊ اﻟﻔﺎﺋﺪة

ﻣﺤﻀﺮ اﺟﺘﻤﺎع اﻟﻠﺠﻨﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ﻟﻠﺴﻮق اﳌﻔﺘﻮﺣﺔ ﺳﻠﻂ اﻷﺿﻮاء ﻋﻠﻰ ﺗﺒﻨﻲ اﻟﺒﻨﻚ ﻧﺒﺮة ﺗﻴﺴﻴﺮﻳﺔ

ﻗﺎل ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺻﺎدر ﻋﻦ ﺑﻨﻚ اﻟﻜﻮﻳﺖ اﻟﻮﻃﻨــﻲ إن ﻣﺤﻀﺮ اﺟﺘﻤﺎع اﻟﻠﺠﻨﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴــﺔ ﻟﻠﺴــﻮق اﳌﻔﺘﻮﺣﺔ اﻟﺬي ﺻﺪر اﻷرﺑﻌﺎء اﳌﺎﺿﻲ، ﺳﻠﻂ اﻟﻀﻮء ﻋﻠــﻰ اﻟﻨﺒــﺮة اﻟﺘﻴﺴــﻴﺮﻳﺔ ﳌﺠﻠــﺲ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ ﺧﻼل اﺟﺘﻤﺎﻋﻪ اﻷﺧﻴﺮ ﻓﻲ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ.

واﺗﻔﻘــﺖ اﻟﻐﺎﻟﺒﻴــﺔ اﻟﻌﻈﻤــﻰ ﻣﻦ ﻣﺴﺆوﻟﻲ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ ﻋﻠﻰ أن رﻓﻊ أﺳــﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺑﻮﺗﻴﺮة أﺑﻄﺄ أﺻﺒﺢ أﻣﺮا ﻣﻨﺎﺳﺒﺎ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ اﻧﻌﻜﺎﺳﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد، ﺣﺘﻰ ان اﻟﺒﻌﺾ ﺣﺬر ﻣﻦ اﳊﺎﺟﺔ إﻟﻰ ﺗﺸﺪﻳﺪ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﻮﺗﻴﺮة أﻛﺜﺮ اﻟﻌﺎم اﳌﻘﺒﻞ ﳑﺎ ﻛﺎن ﻣﺘﻮﻗﻌﺎ، وذﻛﺮ اﶈﻀﺮ أن إﺑﻄﺎء اﻟﻮﺗﻴﺮة ﺳﺘﺴــﻤﺢ ﺑﺸــﻜﻞ أﻓﻀــﻞ اﻟﻠﺠﻨﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ﻟﻠﺴــﻮق اﳌﻔﺘﻮﺣــﺔ ﺑﺘﻘﻴﻴﻢ ﻣــﺪى اﻟﺘﻘﺪم ﻓﻲ اﻟﻮﺻﻮل إﻟــﻰ أﻫﺪاﻓﻬــﺎ اﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﻓﻲ ﲢﻘﻴﻖ أﻗﺼــﻰ ﻗﺪر ﻣــﻦ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ واﺳﺘﻘﺮار اﻷﺳﻌﺎر.

وﻛﺸــﻒ اﶈﻀﺮ ﻋــﻦ أن ﺑﻌﺾ ﻣﺴــﺆوﻟﻲ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃــﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟــﻲ ﻳﻌﺘﻘﺪون أﻧﻪ ﺳﻴﺘﻌﲔ ﻋﻠﻴﻬﻢ اﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠــﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد أﻛﺜﺮ ﳑﺎ ﺗﻮﻗﻌﻮا ﻓﻲ اﻟﺴﺎﺑﻖ وذﻟﻚ ﻧﻈﺮا ﻷن اﻟﺘﻀﺨﻢ أﻇﻬﺮ إﺷﺎرات ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺣﺘﻰ اﻵن ﻋﻠﻰ اﻻﻧﺤﺴﺎر ﺣﺘﻰ ﻟﻮ وﺻﻠﻮا إﻟﻰ ﺗﻠﻚ اﳌﺮﺣﻠﺔ ﺑﺮﻓﻊ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺑﻮﺗﻴﺮة أﻗﻞ.

ﻛﻤﺎ ﺟــﺎدل اﻟﺒﻌﺾ أﻧﻪ ﻗﺪ ﻳﻜﻮن ﻣــﻦ »اﳌﻔﻴﺪ« اﻻﻧﺘﻈﺎر ﻹﺑﻄﺎء وﺗﻴﺮة اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت ﺣﺘﻰ ﻳﻜﻮن ﻣﻌﺪل اﻟﻔﺎﺋﺪة أﻛﺜﺮ وﺿﻮﺣﺎ ﻓﻲ اﳌﻨﻄﻘﺔ اﳌﻘﻴﺪة ﻟﻠﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي وﻇﻬﻮر إﺷــﺎرات أوﺿﺢ ﺗﺪل ﻋﻠﻰ ﺗﺒﺎﻃﺆ ﻣﻌﺪل اﻟﺘﻀﺨﻢ، إﻻ اﻧﻪ ﻓﻲ إﺷــﺎرة إﻟﻰ اﻻﻧﻘﺴــﺎﻣﺎت ﺑﲔ ﺻﺎﻧﻌﻲ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت، ﺣﺬر آﺧﺮون ﻣﻦ ﻣﺨﺎﻃﺮ اﻟﺘﺄﺛﻴﺮ اﻟﺘﺮاﻛﻤﻲ ﻟﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋــﺪة واﻧﻪ ﻗﺪ ﻳﺘﺠﺎوز اﳌﺴــﺘﻮى اﳌﻄﻠﻮب ﻟﻠﺴﻴﻄﺮة ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻀﺨﻢ.

وﻧﻈــﺮا ﻷن رﻓﻊ أﺳــﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻳﺴــﺘﻐﺮق وﻗﺘــﺎ ﻟﻴﻨﻌﻜــﺲ ﻋﻠــﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد، اﻗﺘﺮح ﺻﺎﻧﻌﻮ اﻟﺴﻴﺎﺳــﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ »اﻟﺘﺤﻮل إﻟﻰ ﺧﻔﺾ« وﺗﻴﺮة رﻓﻊ ﺳــﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة إﻟﻰ ﻧﺼﻒ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﺌﻮﻳﺔ ﻓﻲ اﻻﺟﺘﻤﺎع اﳌﻘﺒﻞ ﻓﻲ دﻳﺴﻤﺒﺮ، ﻓﻲ إﺷــﺎرة ﻟﺪﺧــﻮل ﺣﻤﻠﺔ ﺗﺸــﺪﻳﺪ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺟﺪﻳﺪة.

ووﻓﻘــﺎ ﶈﻀﺮ اﻻﺟﺘﻤــﺎع، دﺧﻞ اﳌﺴــﺆوﻟﻮن ﻓــﻲ ﻧﻘﺎﺷــﺎت ﻣﻄﻮﻟﺔ ﺣﻮل اﻵﺛﺎر اﳌﺆﺟﻠﺔ ﻟﺘﺸﺪﻳﺪ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ. وأﺷــﺎروا إﻟﻰ أن اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻷﻛﺜﺮ ﺣﺴﺎﺳﻴﺔ ﲡﺎه أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﺜــﻞ اﻟﻘﻄــﺎع اﻟﺴــﻜﻨﻲ ﻗــﺪ ﺗﻜﻴﻔﺖ ﺑﺴﺮﻋﺔ، ﻟﻜﻦ »ﺗﻮﻗﻴﺖ ﻇﻬﻮر اﻟﺘﺄﺛﻴﺮات ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ وﺳﻮق اﻟﻌﻤﻞ واﻟﺘﻀﺨﻢ ﻻﻳﺰال ﻏﻴﺮ ﻣﺆﻛﺪ«.

ووﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﺤﻀﺮ، ﻳﺮى اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﲟﺠﻠــﺲ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃــﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ أن إﻣﻜﺎﻧﻴــﺔ ﺣﺪوث رﻛﻮد ﺧــﻼل اﻟﻌﺎم اﳌﻘﺒــﻞ ﻛﺎن »أﻗــﺮب اﻻﺣﺘﻤــﺎﻻت« ﻟﺘﻮﻗﻌﺎﺗﻬﻢ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺑﺄن أﻛﺒﺮ اﻗﺘﺼﺎد ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺳــﻮف ﻳﺘﺠﻨﺐ ﺑﺄﻋﺠﻮﺑﺔ اﻟﻮﻗﻮع ﻓﻲ ﺑﺮاﺛﻦ اﻟﺮﻛﻮد. ﻛﻤﺎ أﺷﺎروا أﻳﻀــﺎ إﻟﻰ ﺗﺰاﻳﺪ اﳌﺨــﺎوف اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﲟﺨﺎﻃﺮ اﻻﺳــﺘﻘﺮار اﳌﺎﻟﻲ اﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﺳﺘﺮاﺗﻴﺠﻴﺔ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ ﻟﺰﻳــﺎدة ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﺘــﺮاض ﺑﻮﺗﻴﺮة ﺳﺮﻳﻌﺔ، ﻣﺴﺘﺸﻬﺪﻳﻦ ﺑﺎﻻﺿﻄﺮاﺑﺎت اﻷﺧﻴﺮة اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪﺗﻬﺎ أﺳﻮاق اﻟﺴﻨﺪات اﳊﻜﻮﻣﻴﺔ ﻓﻲ اﳌﻤﻠﻜﺔ اﳌﺘﺤﺪة ﳑﺎ أﺟﺒﺮ ﺑﻨﻚ اﳒﻠﺘﺮا ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺪﺧﻞ.

وﺗﺪاول اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ ﺑﺎﻟﻘﺮب ﻣــﻦ أدﻧﻰ ﻣﺴــﺘﻮﻳﺎﺗﻪ اﳌﺴــﺠﻠﺔ ﻓﻲ ﺛﻼﺛﺔ أﺷــﻬﺮ ﺑﻌﺪ ﺻﺪور اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﻓﻲ ﻇﻞ اﻧﺸﻐﺎل اﳌﺴــﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﻗﻴﺎم اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ ﺑﺘﺨﻔﻴﻒ وﺗﻴــﺮة ﺗﺸــﺪﻳﺪ اﻟﺴﻴﺎﺳــﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﺤﻠﻮل دﻳﺴﻤﺒﺮ ﳑﺎ ﺳﺎﻫﻢ ﻓﻲ ﲢﺴﻦ اﳌﻌﻨﻮﻳﺎت.