Dax 15 000
Nach einem holprigen Jahresstart dürfte die konjunkturelle Entwicklung ab dem zweiten Quartal 2021
Fahrt aufnehmen. Für das gesamte nächste Jahr sind dabei in Europa bis zu fünf Prozent Wirtschaftswachstum möglich, in den Schwellenländern deutlich mehr. Denn die Verbreitung eines Covid-19-Impfstoffs dürfte die Pandemie ab Sommer in den Hintergrund drängen und zu einem spürbaren Konjunkturaufschwung beitragen. Per Jahresende 2021 wäre Corona damit zumindest realwirtschaftlich abgehakt und das Vorkrisenniveau erreicht.
Nach dem durchwachsenen Börsenjahr 2020 sollte der deutsche Aktienmarkt darauf mit deutlichen Kurssteigerungen reagieren. Die Unternehmensgewinne werden sich im kommenden Jahr spürbar erholen und auch 2022 weiter wachsen. An der deutlich über den historischen Durchschnittswerten liegenden Bewertung wird sich in den kommenden Monaten wohl kaum etwas ändern. Denn der Anlagenotstand durch niedrige bzw. negative Zinsen setzt sich fort und zwingt viele Investoren in den Aktienmarkt. Damit sind bis Sommer 15 000 Punkte im Dax realistisch.
In der zweiten Jahreshälfte 2021 dürfte dann allerdings Ernüchterung einkehren. Denn der dynamische Konjunkturaufschwung wird sich 2022 spürbar verlangsamen. Auch die Notenbanken werden dann keine additiven Unterstützungsmaßnahmen mehr planen. Per Jahresende 2021 dürfte der deutsche Leitindex daher spürbar unter den Sommerhochs notieren.