中擬進一步收緊國內企業海外收購管制

據3位知情人士透露，中國當局計劃進一步收緊對中國企業海外收購及相關融資安排的管制，並已開始嚴密審查這些交易的商業因素。

消息人士稱，中國國家發改委（NDRC）和商務部正在仔細檢視這類交易協議。前述消息人士就海外收購計劃與相關企業和不同監管部門在打交道。

他們還表示，上述兩個部門目前要求考慮收購海外資產的企業證明相關條款合理，包括目標估值、交易溢價和融資安排。

他們指出，尤其是那些中國政府認為不具有“戰略地位”的公司，更是如此。

其中兩位人士稱，監管部門一直以非正式指導意見的形式公佈這些收緊舉措，尚未成為正式的規定。

收緊對海外收購的監管，恰逢中國政府打擊一些大型國內綜合企業舉債收購海外資產之際。收購目標包括從酒店到電影公司的各類資產。

如果上述監管舉措長期推行，可能迫使部分企業推遲進行海外收購，還可能拉低中國對外收購交易金額。

中上半年併購額降近半

根據湯森路透數據，在當局出手遏制資本外流後，中國今年上半年的對外併購交易額驟降近一半至642億美元；而中國企業在2016年全年用於收購海外資產的資金規模達到2210億美元。

兩名消息人士稱，除了收緊對協議條款的審查，中國國家外匯管理局與中國銀行業監督管理委員會還打算加強對中資銀行海外分支貸款情況的監控。

消息人士表示，外管局和銀監會還計劃要求擬在海外借款的企業提供一些國內資產作為抵押，以此增加貸款難度。

從外資銀行或中資銀行的海外分支借款，同時向國內銀行抵押在國內的房產和其他資產，已經成為一些企業為海外併購籌款的通行作法。

但部分行業人士質疑被抵押資產的質量情況，以及銀行是否能夠在借款方違約時將這些抵押資產變現。

國家外匯管理局在書面答覆路透的提問時表示，將與其他金融監督機構一同加強中國的金融市場管理，在促進貿易與投資的同時防範海外投資風險。

國家外匯管理局表示，將指導金融機構加強內保外貸業務的合規管理和風險管理。“我們將嚴厲打擊虛假擔保和惡意擔保等違規行為，促進對外投資健康有序發展。”

外管局還表示，將鼓勵有能力和有條件的企業開展真實合法的境外併購 交易，並鼓勵國內銀行在提供融資服務時謹慎行事。

3名瞭解加強審查併購交易決定的消息人士拒絕透露身分，因未獲授權公開討論監管事宜。銀行監管機構、商務部和發改委官員沒有立即回復要求置評的傳真。

中國去年下半年開始收緊資本外流管制。今年6月，監管機構要求幾家銀行評估一些在併購交易中非常活躍的大型企業的貸款情況，這些企業包括海南航空、大連萬達以及安邦保險。

在今年稍晚召開重要的共產黨會議之前，中國政府逐漸加大去槓桿行動力度，以控制整體金融體系的債務風險和維持經濟穩定。

兩位知情人士表示，雖然中資企業向國家發改委提交海外併購交易協議的做法早已成為慣例，但發改委以往不會太關注定價和融資細節。

其中一位人士在提到國家發改委審查收購提案時說：“審查比以前要深入得多——買家是什麼身分、收購對象是什麼都是重點。”

新舉措不適用於與“一帶一路”有關海外併購

不過消息人士表示，這些新監管舉措大多將不適用於與“一帶一路”有關的海外併購案。

根據湯森路透和中國機構上月公佈的研究報告，去年中國企業在一帶一路區域進行的併購案規模總計達約100億美元。外管局也表示支持國內企業參與一帶一路倡議。

北京一位提供中資企業併購交易咨詢的人士說：“監管方希望確保那些既非國家戰略也非公司戰略的交易不會輕易取得資金。”