紙上談經大馬通膨壓力將消解

下半年汽油售價料2.08至2.12令吉

（吉隆坡5日訊）儘管產油國同意維持減產，但國際油價並未大漲，經濟學家預期今年下半年國內RON95汽油售價料介於每公升2令吉零8仙至2令吉12仙，全年通膨率將受抑制和回降至3.5％的適中水平。

艾芬黃氏研究表示，佔通膨7.8％比重的RON95汽油價，在今年首季升至平均每公升2令吉23仙，相比2016年首季僅為1令吉73仙。

而佔通膨13.7％比重的交通運輸項目，首季在低比較基礎下大漲16.2％，這導致首季通膨率升至4.3％，寫下2008年第四季以來最高水平，相比2016年第三季和第四季分別為1.3％和1.7％。

通膨率4月略降至4.4％

大馬通膨率在3月升抵5.1％高峰，4月略降至4.4％。

市場原本擔心油盟5月25日開會和同意延長減產后，國際油價可能上漲，令大馬通膨進一步惡化。

但是，目前國際油價依然保持平緩，消除了大馬通膨率將進一步揚升的憂慮。

該行表示，美國石油產量增 加，令國際油價增添壓力，抑制油價升勢。

該行指出，目前布蘭特油價處於每桶50至55美元，假設MOPS95價格保持在約66美元水平，以及馬幣處於約4.20價位，今年下半年國內RON95平均零售價料處於每公升2令吉零8仙至2令吉12仙（目前為2令吉10仙），相比2016年下半年平均為1令吉81仙。

RON95價格按年增28％

這意味着今年下半年汽油零售價料按年增長約14.9％，相比今年1月至5月的RON95價格為按年大增28％。因此，2017年下半年運輸成本的升幅將遠低於上半年。

該行認為，由運輸成本上揚所引發的通膨壓力將受控制，相信全球油價帶來的第二輪轉嫁衝擊將屬可管理水平，因此保持2017年通膨預測為3.5％。

該行相信通膨在3月抵達5.1％已屬頂峰水平，接下來將回退。大馬生產者價格指數（PPI）也呈現下跌趨勢，從2月的10.8％，降至3月的9％和4月的7.5％，因全球商品和能源價格減緩。

該行預測2018年通膨料為2.2％，因汽油價的低基礎效應已告消散。由於通膨偏低和穩定，國行在2017年將保持利率於3.0％水平。

3月領先指標成長1.8％

另一方面，MIDF研究表示， 3月領先指標成長1.8％，寫下2015年3月（成長2.8％）以來最高水平，主要由於新商業註冊、半導體進口、M1貨幣供應出色成長，以及預期制造領域銷售大增。

至於同步指標則擴增2.9％ 129.1％。

“根據這兩個指標的表現，大馬經濟預料在今年7月至9月進一步擴張。”

該行表示，根據目前的指標，由於國內和全球經濟表現佳，大馬今年將有望成長4.9％。

展望未來，主要經濟體大幅改善，加上商品價格溫和成長，將給大馬經濟帶來正面衝擊，出口需求料增加，工業尤其是出口行業的生產將提升，勞力市場將改善，加上工資保持升勢和通膨緩和，將支持和推動大馬經濟向前邁進。