國能成本壓力紓解

（吉隆坡3日訊）政府決定下半年繼續給予每千瓦1.52仙之電費回扣，並且因此動用購電協議13億令吉基金維持每千瓦電費37.01仙；分析員仍然正面看待能源業，並認為國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）的成本壓力目前已紓解，並不致衝擊淨利。

動用購電協議13億基金

今日閉市，國家能源跌2仙，至14令吉12仙。

MIDF研究說，相比今年上半年，國家能源的成本壓力緩和，其淨利因燃油成本高漲而受壓縮。

MIDF解釋，燃油價格上揚與馬幣走疲，2014年起推行的成本轉嫁機制（ICPT）原本每千瓦38.53仙電費，增收1.02仙附加電費（實質電費應為每千瓦39.55仙），這約需13億令吉。

“儘管國家能源可基於燃油價格與匯率波動而轉嫁成本，惟基於這個轉嫁制滯後6個月，才能反映在電費上，構成其賺益的波動。”

MIDF指出，煤炭價格已自3月的每公噸70美元，下跌至上月的60美元；馬幣兌美元也由今年初的4.48價位，走強至4.27左右。煤炭發電佔國家能源約52%比重。該行指出：“這將解除國家能源過去幾季的成本壓力，同時未來數月亦動用購電協議積存之基金以緩和成本上揚窘境。”

新一輪電費12月公佈

動用購電協議積存之基金，用以補貼高升之電費，緩和電費波動對消費者之衝擊；目前整個基金總計14億令吉， 13億令吉是所動用之最大筆款項，幸好首輪的獎掖基礎管制（IBR）（2014年至2017年）電費已接近尾聲（至12月杪）。

該行說，次輪的IBR制是從2018年至2020年，屆時每千瓦38.5仙之電費將受檢討。

肯納格研究認為，基於目前各燃料成本已比

2014年高，因而

預期次輪電費將相對較高。

大眾研究指出，目前次輪電費正在與能源委員會（EC）磋商中，新一輪的電費，將於2017年12月公佈。

MIDF與馬銀行研究維持“國家能源”為首選股，馬銀行、大眾、豐隆與肯納格研究認為國家能源淨利不受衝擊。

MIDF說，能源業者有大筆未動用現金，特別是國家能源，若能用於派息可催化股價上漲。

國能楊忠禮電力擴海外契機

該行說，過去一年半國家能源不斷擴展海外契機，包括在印度收購GMR能源、收購土耳其GAMA能源；另一能源股楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）擴展印尼丹絨雅蒂與約旦阿達臘，並將於2021年營運。

楊忠禮電力料從兩項海外擴展獲取15至19%投資回酬，相比國內僅獲個位數回酬，此外再生能源如太陽能發電，對CYPARK資源（CYPARK,5184,主板貿服組）利好。