益聯長期看俏

（吉隆坡3日訊）儘管益聯控股（ATLAN,7048,主板貿服組）近期獲利表現良好，儘管在泰國水災、泰王薨逝以及邊境免稅區消費稅實施等負面因素牽連下，短期獲利表現好壞參半，但長期表現則在新店開張以及更高的營運效率帶動下備受看好。

短期獲利好壞參半

肯納格研究在出席該公司匯報會後指出，該公司緊接下來兩個季度，預料將受到和2017財年第四季一樣的負面影響，也就是將面對2017年1月的邊境免稅區消費稅的落實、泰南水患以及泰王駕崩等利空事件延續。

但吉隆坡第二國際機場（KLIA2）新店開張，抵銷了來自馬泰邊境免稅區營運表現滑落的問題。

另外，益聯控股持股73.67%股權的新加坡上市子公司免稅國際有限公司（DFIL），預測將一如既往地 為帶來強勁的現金流以及提供潛在強化獲利的收購機會。

在益聯控股脫售DFZ資本有限公司10%股權予Heinemann亞太私人有限公司（HAP）後，前者將在Heinemann全球貨物購買鏈下受惠。現在DFIL可以透過直接向Heinemann收購酒類產品方式，縮短其庫存時間。

益聯控股向肯納格透露， Heinemann正式成為合作夥伴後，產品庫存水平已在2月走低至2億令吉，按年減少33%。

肯納格分析，該公司的庫存週期將從之前3至4個月減低至兩個月，所節省現金將可充作營運資本以及加強現金流。

至於其汽車業務的部分，在2017財年雖然其稅前賺幅下跌4%，不過相信由於主要客戶訂單依然穩定，該業務的前景依然走穩。

在把益聯控股獲得新加坡子公司DFIL的免費憑單後納入考量後，肯納格研究給予該公司“短線買進”評級，目標價為5令吉60仙。