賀特佳明後年財測上調

股價已漲44％ 再升受限

（吉隆坡12日訊）賀特佳（HARTA,5168,主板工業產品組） 2018財政年首季盈利表現料將維持在2017年第四季介于8500萬至9000萬令吉之間水平，使分析員調高財測及目標價。

首季盈利料9千萬

不過，該公司今年至今股價已漲升44％，限制進一步揚升空間，因此MIDF研究維持“中和”評級。

第四工廠生產線料7月杪生產

MIDF預料賀特佳2018財政年的淨利表現將保持亮麗，主要是中國市場需求有增無減。市場對無粉手套及丁 額成長，特別是去年同業因爭取訂單而削價的劣勢。

賀特佳管理層表示，公司下一代生產中心（NGC）第三工廠生產線已經全面完成。目前轉向第四工廠生產線，預料7月杪投入生產。

第四工廠共有12條生產線，計劃每個月啟用1條新生產線。管理層預期第四工廠生產線在2018年中全面投產。

MIDF指出，隨着下一代生產中心第三工廠完成啟用，預料2018年首季盈利將維持2017年第四季的水平，即介于8500萬至9000萬令吉之間。這主要是馬幣匯率料維持在現有水平交易，公司營業額將繼續受到手套年產能240億只所推動。預料其手套產品的 2018財政年淨賺幅將達到約15％。

MIDF將賀特佳2018及2019年淨利預測分別上調10.3％及19.3％，主要是調整假設，包括工廠使用率增加至88％（之前為85％）、未來2年財政年平均銷售價、2018年美元兌馬幣匯率為4.10，2019年則為4.00。

不過，上述淨利預測的主要潛在風險，包括美元兌馬幣匯率波動、原料價格比預期低、以及客戶需求走低等。

賀特佳產品原料──天然膠的價格從今年2月每公斤8令吉16仙的高峰逐漸下跌，截至6月30日的平均價格跌至每公斤5令吉73仙。

這意味着公司需要下調銷售價以配合原料價格的跌勢，惟第三工廠新 產能料可抵銷下調銷售價的影響，特別是產品市場需求保持穩健。

MIDF指出，調整淨利預測后，賀特佳目標價從5令吉7仙上調至6令吉99仙，以配合推介2019財政年財測。

新目標價等于2019財政年預測本益比26倍（每股淨利26.9仙），或等于3年平均本益比水平。與同業預測本益比一致，同業平均則落在19倍。

MIDF表示，較為擔心目前的馬幣兌美元匯率持續走高，以及原料價格下跌將會影響營業額表現。