國企合併風再起中

Sin Chew Daily - Metro Edition (Day) - - 投資盤點 -

中國正準備對能源、重型機械和鋼鐵行業的國有巨頭進行新一輪的大規模整合。目前,對中國政府會更徹底改革國有部門的希望已經減弱。

北京研究機構龍洲經訊(GaveKal Dragonomics)的數據顯示,國有企業佔到中國總投資的逾三分之一,並獲得了近30%的銀行貸款,但僅產生了不到十分之一的GDP。

在2013年底獲批的里程碑式的經濟改革藍圖中,中共最高領導層承諾提高國企“企業效率”,同時還要求它們“承擔社會責任”。分析師們表示,這兩個目標之間的內在矛盾從未得到解決。

自那以來,由政府主導的合并成為國企改革的重點,同時,可能提高效率的其他改革——包括私有化和引入更多競爭——進展緩慢。

削減過剩產能 提升定價能力

美國康奈爾大學(Cornell University)即將完成一篇國企改革論文的政府學博士學位候選人溫迪•洛伊特爾特(Wendy Leutert)表示:“持續的國企大規模整合既有中國方面的考慮,也有國際上的考慮。

就中國來說,習近平政府希望合并將能夠讓 國企協作削減過剩產能並提升定價能力。就國外來說,目標是增加國家冠軍企業的市場份額,消除價格戰及整合上下游企業。”

根據官方媒體新華社(Xinhua)上月的報道,中國政府推行國企整合的重點是在煤炭和電力、重型機械和鋼鐵行業。

據報道,煤炭生產商神華集團(Shenhua Group)正在與中國國電集團公司(China Guodian Corp)就合并事宜舉行談判,這是整合電力行業的更廣泛努力的一部分。如果該交易獲批,合并後的集團將擁有2620億美元資產。

今年3月,中國核工業集團公司(China National Nuclear Corp,簡稱中核)和中國核工業建設集團公司(China Nuclear Engineering & Construction Corp,簡稱中核建)各自的上市子公司表示,它們未上市的母公司將進行合并,締造一家擁有800億美元資產的集團。

上月,中國機械工業集團有限公司(China National Machinery Industry Corp)兼并紡織機械製造商——中國恆天集團有限公司(China HiTech Group Corporation)的交易獲批,合并後的企業將擁有520億美元資產。中國機械工業 集團有限公司還在2013年收購了另一家國企機械集團——中國第二重型機械集團公司(China National Erzhong Group)。

在去年上海寶鋼集團(Shanghai Baosteel Group)與武漢鋼鐵集團(Wuhan Iron & Steel)合并之後,國內媒體紛紛傳言還會有其他鋼鐵集團合并。寶鋼與武鋼合并後成為全球第二大鋼鐵生產商。

一些專家相信,鋼鐵行業整合的最終目標是讓規模擴大後的寶鋼組成“南方鋼鐵集團”的核心,同時總部位於北京的首鋼集團(Shougang Group)將會與其他競爭對手合并以組建“北方鋼鐵集團”。

中國企業研究院(China Enterprise Research Institute)首席研究員李錦表示:“一些合并主要是將類似公司整合起來,以產生規模效應和減少競爭。其他一些合并的目的是整合產業價值鏈的上下游部分。”

李錦還指出,最近的一些合并旨在讓國企贏得與習近平提出的“一帶一路”倡議相關的項目——“一帶一路”聚焦於在發展中國家進行基礎設施投資。

這些合并包括2014年末兩大列車製造商合并及去年的兩大船舶集團合并。

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