歐洲中行保持利率

2017-07-21 -

歐洲中行宣佈銀行隔夜存款利率保持-0.4％不變，主要再融資利率則維持0％。歐洲中行總裁德拉吉上月在葡萄牙辛特拉的

同時，該中行也強調，如果局勢惡化，量化寬鬆政策的規模和期限可以調整。講話為政策調整打開大門，他的講話看作是立場意外強硬。

雖然德拉吉不太可能放棄立場，但或許會緩和所傳遞的訊息，或至少給予細微的差別化，以降低市場的反應。

各國中行結束史無前例的刺激舉措已為時不遠，金融投資者在緊張地研判各種線索，試圖判斷全球主要中行將如何撤出那些維持極低借款成本的非傳統政策。

歐洲中行週四會議的一個重要討論內容或許是，決策者是否應該取消若經濟前景惡化則將擴大資產購買規模或存續期的承諾。6月會議已討論過該議題，並排除了進一步的降息。

部分人士認為此舉在所難免，直到德拉吉的講話推動債券回酬率和歐元大漲。德拉吉在辛特拉表示，經濟增長改善或許會為歐洲中行收緊政策提供空間。

但決策者稍早對《路透社》表示，對德國10年期公債回酬率上升一倍，及歐元跳漲3％感到擔憂，害怕（德拉吉發出的）這個新信號可能會搬起石頭砸自己的腳，推高借款成本，阻礙正在擴大但仍處萌芽狀態的經濟復甦。

美銀美林稱，“辛特拉插曲”過後，歐洲中行不得不在“取消承諾”和“履行承諾”之間做出抉擇，該行認為他們將選擇後者。

“相比增強自滿情緒而埋下日後投資者可能恍然大悟進而導致波動性陡增的隱患，目前合理的做法或許是，溫和地引導市場接受（中行）循序漸進地削減（刺激舉措）。”