利率走向最關鍵

Sin Chew Daily - Metro Edition (Day) - - 綜合財經 -

大馬今年5月出口成長32.5%、工業生產指數成長4.6%,皆超越市場預測,某程度上反映大馬經濟沒有預期中疲弱。惟國行還是採取穩重態度,維持隔夜政策利率3.0%不變。

放眼未來,雖說全球經濟出現好轉,國內經濟成長仍有動力,惟國內外仍潛伏着嚴峻挑戰,特別是全球利率走向甚為關鍵,我們仍然沒有自滿安逸的理由與空間。

在調整利率調控經濟成長方面,國家銀行是否升降利率,都是以國內經濟因素或情況為主要考量,這方面尚在國行掌控之中。

惟如今全球經濟情況日益复雜,如美國聯儲局要升息及縮減其資產負債表之際,歐盟則仍然保持寬鬆貨幣政策。任何利率變動,將考驗當局及商家應變智慧和能耐。

特別是目前海外因素仍是影響經濟重要決定因素,如美國利率走向及美聯儲局縮減其資產負債表等,不在大馬掌控,惟卻是不能掉以輕心。

市場一般認為,美聯儲局將在9月開始逐漸收縮其達4.5兆美元的資產負債表,即所持的國家債券到期后將不再延長重新投資,這將影響全球資金流向,全球游資進出,肯定對經濟及市場帶來深遠影響。

回顧2008年爆發全球金融危機時,美聯儲局採取量化寬鬆貨幣政策,大量購買國債和住房抵押貸款証券以壓低利率。這也使美聯儲局的資產負債表規模從1兆美元暴增至目前的4.5兆美元。如今美國經濟渡過危機,恢復成長勢頭,使美聯儲局有必要將資產負債表恢復正常水平。

聯儲局縮減其資產負債表,包括不再買進房貸証券,將使房貸利率走高。它對美債到期后不再續購,將可能導致國債利率上升, 從而牽動房貸和其他貸款利率。惟希望有關縮減幅行動是循序漸進及市場可承受,以減緩對美國甚至是全球市場震盪的負面沖擊。

市場也一般認為,美聯儲局也很可能在今年9月20日議息會議再次升息25個基點,至1.25至1.50%之間。大馬是否調整利息,總還得看美國聯儲局是否調動利息的“臉色”。

目前大馬隔夜政策利率3.0%,比美國聯邦利率1.00至1.25%來得高,對留住游資仍有一點吸引力。不過,反映國家經濟基本因素的馬幣匯率是增或貶,也是主宰游資進出,及市場起落個中重要考量因素。

目前,大馬的商業情緒仍落在复甦階段,市場行情依然謹慎,特別是今年4月及5月的商業貸款申請出現萎縮現象,即可見一斑。

日后一旦國行隨着美國升息,銀行相應跟着調升利率,對商業貸款成本可說是雪上加霜,為國內經濟產生下行風險,實是項潛在重大考驗,有必要預先作好心理及應對准備。

Newspapers in Chinese (Simplified)

Newspapers from Malaysia

© PressReader. All rights reserved.