攪動國際股市

美元重貶

2017-08-02 -

（紐約1日訊）受到美國政治不確定性拖累，美元近來走勢疲軟，7月將是連續5個月下跌，寫下2011年4月以來最長連跌紀錄。

美元寫2011年4月以來最長連跌

美元重貶除反映市場逢月底調整投資布局外，新聞聯絡室主任史卡拉穆奇上任不久即去職，更顯美國政局的不確定感。

白宮發布聲明稱，新聞主任史卡拉穆奇已經被解職，距離他被任命這一職務才剛剛10天；在紐約下午交易時段傳來這一消息之際，美元兌包括歐元和日圓在內的貨幣創下盤中谷底。

美元意外下跌攪動了國際股市，並促使投資者調整了對未來幾個月的預期。

自美元完全抹去美國大選後取得的漲幅以來，歐洲和日本基準股指的走勢落後於標準普爾500指數。今年春季歐洲和日本股市的漲幅在全球範圍內居前。現在，由於美元的意外貶值顛覆了更加樂觀的預期，分析師紛紛下調上述地區的企業盈利預期。

紐約下午5時，歐元自2015年1月以來首次升破1.18，漲0.8%至1.1842。美元兌日圓貶0.5%至110.67。

今年迄今，ICE美元指數下跌8.7%，美元兌歐元下跌10.4%，兌英鎊下跌6%，兌日圓下跌5.5%。

美元對6種主要貨幣走勢的美元指數（DXY）跌0.4%收92.863。7月跌幅將近2.2％，並較1月的高點大跌約9.5％。7月美元指數連續5個月下跌，而且目前位在13個月低點。

美元指數由2016年12月30日的102.38下降至2017年7月21日的93.97，貶值了約8.2%。

據美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，截至7月25日止的當周，投機客持有的美元淨空頭部位增加至39.2億美元，高於前一周的19.1億美元，寫下2013年初聯儲局縮減量化寬鬆，“退場恐慌”（taper tantrum）正盛以來最高。

德國商業銀行指出，華盛頓紛擾不斷為美元帶來風險。分析師盧奇曼在報告指出：“美國總統特朗普和共和黨佔多數的國會成為美元背負的重擔，特朗普7個月的任期感覺就像婚姻的7年之癢，美元弱勢可能會持續更長一段時間。”

荷蘭國際集團（ING）分析師表示，儘管美國近期的經濟數據並不算太差，但美元越來越難擺脫頹勢。

出口導向型企業首當其衝

美元重貶影響國際股市走勢，海外股市已經反映了這一趨勢。儘管全球經濟正在增強，但是以本幣計算，自5月22日美元回落至大選前水平以來，歐洲斯托克600指數下跌了3.3%，英國富時100指數下跌1.4%。同期標準普爾500指數則上漲了3.1%。

銷售額高度依賴海外市場的出口導向型企業在外匯波動中首當其衝。這類企業在海外股指中占較大權重。如果一家歐洲公司或日本公司賺取的收入以美元為主，那麼美元走軟對其歐元或日圓計價的利潤來說是個壞消息。

新興市場因美元下跌受惠

可以肯定的是，雖然面臨不利的匯率風險，但國際股市仍可能受到良好的支撐，因為本地經濟走強會幫助提振企業利潤，相對於美國股票，當地股票的估值顯得更具有吸引力。美銀美林7月份對基金經理的調查顯示，投資者仍重倉國際股票。

在先進經濟體之外，一些國家的股市、尤其是新興市場股市也有可能從美元貶值中受益。

分析員稱，一旦美元開始上漲，俄羅斯、巴西、南非這些對大宗商品敏感的國家通常會首當其衝，因為這些國家的外部債務是以美元計價的；而當美元貶值時，這些國家就可以鬆一口氣。