聯昌集團業務減緩次季業績料無驚喜

（吉隆坡3日訊）聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）的批發銀行和企業銀行業務減緩，預期本月28日發佈的第二季業績恐怕平平無奇。

興業研究看淡聯昌集團第二季表現，預期不會捎來重大驚喜。聯昌集團的業務因齋戒月而放緩，預期營業額也會走低，幸而撙節措施繼續奏效，相信整體表現仍保持正面。

鑒於第二季減值開銷可能提高，該行估計聯昌集團第二季淨利將按季減少15％至10億令吉，半年淨利則提高29％至21億8000萬令吉。

大馬投行指出，雖然該公司第二季投資銀行的交易和企業銀行的貸款減少，但第三季初期則略有起色，這可提高該公司的收費收入，零售業務則表現穩定。

7％貸款成長目標面臨挑戰

聯昌集團管理層在分析員匯報會上坦言，2017財政年的7％貸款成長目標面臨挑戰，淨利息賺幅可能減少5至10基點。管理層今明兩年的股本回酬目標分別是9.5％和10.5至11％。

興業說，大馬房貸需求穩定，企業貸款也逐步增加，國內業務相對強穩，貸款目標落空風險主要落在印尼和泰國市場。該公司的印尼業務受到經濟減緩的影響，至於泰國，管理層目並無意推動貸款業務。

不過，多名分析員皆認為，聯昌集團的淨利息賺幅回穩，相信可抵銷貸款成長放慢的風險。

興業指出，印尼聯昌商銀的來往儲蓄戶頭比率提升，管理層也積極整頓債務，上半年淨利息賺幅強勁，這有助於減輕大馬淨利息賺幅因爭取存款而減少5基點的衝擊，在一增一減之下，聯昌集團有機會保住淨利息賺幅。

目前，國內銀行紛紛爭取存款，準備應對2018年落實的淨穩定資金比率（NSFR）新制度。

興業表示，淨利息賺幅走低的壓力減輕，抵銷貸款成長減緩的影響，該行保持聯昌集團2017財政年淨利增長30％至44億5100萬令吉的預測，這意味着能夠達到管理層今年股本回酬目標。

該行指出，聯昌集團有望從大馬經濟成長中受惠，相信股價表現將超越其他銀行股。

馬銀行研究早前調高印尼聯昌商銀的盈利預測，並下修聯昌集團2018財政年貸款成本後，決定將聯昌集團未來兩年的盈利預測調高1％和3％，市賬率估值也從1.2倍調至1.3倍，其目標價和評級也雙雙提升。

該行補充，銀行股平均股本回酬率可能從今年的12.6％降至明年的12.2％，而聯昌集團的表現相對強穩，因此給予更高估值。