牛市三支柱 兩根動搖

美銀美林指出，支撐8年來多頭市場的3大支柱中已有兩根搖搖欲墜，即中行政策寬鬆與企業獲利成長這兩大利多因素正在消退，只剩低債券收益率因素還能支撐股市，建議美股投資者部分獲利了結。

美銀美林的研究報告指出，市場大多已明白中行寬鬆政策告終，聯儲局與全球中行正慢慢收回金融危機後所推出的超低利率與量化寬鬆措施。

投資者卻沒有意識到企業獲利成長的因素正在消退。

美銀美林美股策略師蘇博拉曼尼安預期，標普500成分企業的獲利成長率今年將減速至8％，明年將降至5％。

應特別留意的是，儘管美國企業上季獲利表現優於預期，但企業股價卻沒跟着上漲，為2000年第二季來首見，當時正值科技股泡沫化。

美銀美林指出：“這可能是個警訊，代表股市的期望與價位超過良好財報本身。”

儘管美銀美林並未看空市場，但警告投資者不應預期股市還會續漲。

美銀美林對標普500指數年底預測目標為2,450點，意味從目前的水準小幅回檔。

今年來投資者不斷加碼股票的趨勢還未出現逆轉跡象。

以股票為主的指數股票型基金（ETF）今年來吸金2611億美元，成長幅度達10.2％。