英美煙草發債743億

規模史上第八大

英美煙草（BAT）為了籌資收購美國同業雷諾茲美國（Reynolds American），宣佈發行總價173億美元（約743億令吉）的公司債，締造今年以來第二大、史上第八大規模企業發債案，顯見全球投資者債券投資需求維持高檔。

籌資購雷諾茲美國

英美煙草原先預定發行150億美元公司債，但臨時將發債總額增至173億美元，其中包括固定利率及浮動利率等多筆債券，各筆債券到期年限自3至30年不等。

根據內情人士透露，截至紐約周二午盤，投資者下單認購量已達350億美元，足以看出今年以來美國經濟復甦及聯準會寬鬆措施持續助長債市投資需求。尤其在歐洲、日本公債回酬跌至負數的情況下，越來越多投資者為了追求高收益而 將資金轉入美國債市。

市調機構Dealogic統計，今年以來全球企業在美國市場發債的總額已超過1.1兆美元，較去年同期增加7％。光是過去一周內就有卡夫亨氏（Kraft Heinz）、杜克能源（Duke Energy）、瑞銀等公司接連發債，電動車製造商特斯拉也在日前宣布首度發行普通公司債。

投資級公司債與美國公債回酬利差持續縮小，也吸引更多投資者轉向債市。以英美煙草為例，信評機構標普將其公司債評為“BBB+”級，而穆迪將其評為“Baa2”級。

10年期公司債利率3.56％

英美煙草發行的10年期公司債利率約在3.56％，較美國10年期公債回酬高出130個基點。該公司先前發行的2025年到期公司債，利率也較同期美國公債回酬高出100個基點。

美銀美林估計今年以來高級別公司債及ETF投資基金的吸金總額已達1950億美元，超越2012年同期創下的紀錄。

投資機構DoubleLine投資經理人艾利克森表示：“投資者需求火熱，且近來美國企業獲利也創下多年新高”，皆推動美國債市成長。”

北京達曉律師事務所已向中國國家發改委和工商總局舉報蘋果涉嫌“濫用市場支配地位”，這也是蘋果在中國首次遭到反壟斷檢舉。

責強制下架部分APP

此一檢舉的焦點，集中在蘋果公司強制下架部分APP及對部分APP處以30％的提成（抽成）等問題。同時包括拒絕交易、差別待遇、附條件交易即搭售、定價過高等內容。

此前，蘋果公司被質疑大量應用下架。今年6月，蘋果中國曾回應稱，為了確保提供最優秀的APP和遊戲，同時也為了保障用戶的安全，APP Store會評估並移除不能在APP Store上發揮作用、年代久遠或不符合審核規定的APP。

這項持續性措施於2016下半年推出，迄今全球已經有超過10萬個APP被移除。

舉報方北京達曉律師事務所認為，蘋果公司營運的APP Store在iOS系統下的智能終端機應用程式銷售平台的中國市場，具有絕對的市場支配地位。在這種情況下，蘋果公司沒有正當理由下架APP軟體、不恢復上架甚至封禁開發者賬戶。

舉報的另一個焦點，在於蘋果對商店內的部分APP處以30％的提成。舉報方認為，蘋果公司提出的30％的定價沒有提供合理依據，也沒有提供磋商程序。

達曉律師事務所律師林蔚表示，在蘋果公司所提供的服務相同的基礎上，對有的應用程序的收入課以30％的提成，有的應用程序則未課以30％的提成。蘋果公司對此差別劃分不足夠明確，且沒有正當合理的理由。

此外，檢舉還涉及對來自美國的投訴和來自中國的投訴差別對待及不允許使用第三方支付下載APP或進行APP內購買等“附條件交易”行為。

舉報方要求執法機構對蘋果公司涉嫌濫用市場支配地位的行為立案調查、責令蘋果公司停止違法行為、依法對蘋果公司給予行政處罰。林蔚表示，目前發改委已收到舉報函。

依中國《反壟斷法》的有關規定，反壟斷執法機構對涉嫌壟斷行為調查核實後，認為構成壟斷行為的，應當依法作出處理決定，並可以向外界公布。

近年來蘋果公司數次遭到處罰。據意大利媒體報道，2012年意大利競爭管理機構要求對涉嫌違反消費者權益保護法的蘋果公司罰款120萬美元。2015年6月，台灣主管單位裁定蘋果公司干預iPhone定價的行為，因此對蘋果處以新台幣2000萬元的罰款。

值得注意的是，目前世界上有多起針對蘋果手機的反壟斷調查，但尚無一起針對蘋果反壟斷起訴成功案例。