全球股市呈多年最全面上漲行情

2017麼創下歷史新高，要麼年全球絕大多數股市要

升至多年高點，是幾年來範圍最廣的上漲行情之一。投資者認為，這是全球經濟復甦步調日趨一致的結果。

《華爾街日報》分析顯示，代表全球大型股市的35個主要指數中，一半在今年創下歷史新高，為2007年以來之最。在美國，道瓊斯工業股票平均價格指數今年已60次刷新收盤紀錄，為1995年以來最多；最近一次創收盤新高是在眾議院共和黨議員提出稅改方案之後。

納斯達克綜合指數今年上漲28%，第69次創新高，為一個日曆年度中創紀錄次數之冠。標準普爾500指數上週五首次升破2,600點，攻破整數關口耗時之短為歷史第二。

此外，英國富時100指數和韓國綜合指數在不確定的地緣政治環境下依然創出新紀錄。印度基準指數也隨着外界對印度 政治及經濟穩定恢復信心而升至新高，在許多新興市場中表現突出。

即便沒有創出歷史新高的市場也創造了其他里程碑。

日本日經指數漲至21年高點，香港恆生指數上周10年來首次突破3萬點大關，台灣證交所加權指數位於1990年以來的最高水平。分析顯示﹐今年未創紀錄新高的18個指數中，有12個觸及了多年高點。

投資者表示，全球股市的全面上揚是企業利潤提高、經濟改善以及全球各國中行實施支持性貨幣政策的結果。市場波動性已降至歷史低點，投資者幾乎將每次下跌都當作買入機會。雖然估值高企，但分析師和投資者表示，讓漲勢持續的各種條件都已成熟。

中國股市意外承壓

柏瑞投資表示，股市看漲氛圍濃厚，投資者不情願地承認，增長不會長久停 滯，一切正恢復常態。

一個罕見的例外是中國股市。由眾多製造業和科技公司構成的深圳綜指在上週四大跌後今年累計下滑。中國政府上周採取措施遏制網絡小貸公司“野蠻生長”，令中國股市承壓。

對中國以外的其他市場，投資者認為經濟強勁增長是股市上漲的原因。國際貨幣基金組織（IMF）上周將今明兩年全球經濟增長預期分別上調至3.6%和3.7%，較之前預期高0.1%。IMF稱，最近全球經濟增長較2010年以來的任何時間都更普遍。

僅13國經濟衰退觸10年新低

另外，根據IMF數據，目前全球只有13個國家的經濟處於衰退狀態，數量為2007年以來最低。據估計，到2021年經濟衰退的國家數量將降至3個，為有史以來最低。

受此提振，美國經濟六個月增長率為三年來最佳。在歐洲，10月份消費者信心指標升至2001年4月以來的最高水平，在亞洲，阿里巴巴和騰訊等科技巨頭股價飆升，使科技股超過金融股成為今年MSCI明晟新興市場指數權重最大的類股，為2004年來首次。

經濟恢復增長和市場波動性下降的原因之一是中行的刺激政策。自經濟衰退以來，日銀行一直實施超寬鬆政策。聯儲局雖已四次加息，但美國國債收益率和抵押貸款利率仍維持在歷史低位。

這輪股市上漲的普遍穩定性是今年市場活動的一個重要標誌。摩指所有國家全球指數已升至歷史高點，截至10月底已連續12個月上漲，持續時間為至少30年來最長。該指數還從未在一個完整日曆年度實現每月上漲，不過目前來看，今年可能出現這種情形。

儘管分析師和投資者很快會發現，平 靜的市場環境不會一直持續下去，但一項歷史分析表明，低市場波動率本身並非暗示上漲將很快結束。

瑞銀稱，1990年以來，摩指所有國家全球指數出現過43次不同的回調；回調的定義是指數從近期高點回落10%。這些調整沒有一次是開始於芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）低於15時。上週五VIX報9.67。

顧慮當然存在。美朝地緣政治風險揮之不去。許多國家的股市估值高於平常水平。本月接受美銀美林調查的基金經理中，約48%認為股市估值過高，是1999年開始這項調查以來的最高水平。

瑞士信貸表示，波動率降低與估值上升相一致；衰退風險極低，信用利差狹窄；這些因素都預示著波動率將持續低企。

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