末季淨利符預期保高週息率

（吉隆坡22日訊）馬資源桂和（MQREIT,5123,主板產業投資信托組）2017財政年末季淨利普遍符合市場預測，分析員看好2018至2019財政年可維持高週息率，另有分析員憂慮辦公樓市場表現疲弱將打擊續約率。

派4.16仙紅利

馬資源桂和2017財政年末季正常化淨利錄得2150萬令吉，全年則錄得8810萬令吉，並宣布派發4.16仙紅利，累積全年每單位派發8.39仙紅利。

豐隆研究指出，馬資源桂和2017財政年業績表現超越該行預測，達全年預測的102.3%，並符合市場全年預測的98.7%。

豐隆認為，儘管辦公樓市場平淡無奇，惟馬資源桂和的辦公空間維持穩定，淨出租面積（NLA）中，26%將在2018財政 年屆滿，13%則在2019財政年屆滿。

肯納格研究表示，以當下辦公樓市場面對供應過多和租戶減少的情況而言，馬資源桂和2018至2019財政年租期屆滿僅佔15至28%是一項利好。

肯納格預計，馬資源桂和2018至2019財政年續租率料持平，可達單位數，而同期的資本開支料達1200萬至1000萬令吉，主要作為維修之用。

辦公樓市場前景艱辛

安聯星展研究則憂慮，辦公樓市場前景艱辛，將對馬資源桂和的續約率帶來一定程度的壓力。

豐隆指出，該公司面對的風險包括比領域更高的負債和辦公樓市場續約率放緩。

豐隆認為，馬資源桂和擁有高週息率，在吉隆坡中環廣場擁有穩定的資產，並擁有高出租率。

豐隆在納入更低的產業營運支出預測後，上調馬資源桂和 2018至2019財政年財測約4%。

肯納格則維持馬資源桂和2018財政年核心淨利9420萬令吉，並預計2019財政年核心淨利為9670萬令吉。

肯納格指出，馬資源桂和脫售QB8資產預計將在2018年第二季完成，不過，預計對2018財政年核心淨利帶來中和影響。

“我們預計馬資源桂和可從脫售中，帶來每單位0.12仙的淨收益，以抵銷收入虧損，而對於2019財政年的淨利影響更是微不足道，料少於2%。”

肯納格也預計，馬資源桂和在2018至2019財政年，每單位紅利各達8.4仙，週息率各為6.9%。

安聯星展則因為馬資源桂和脫售QB8和續約率持平，而下調該公司2018至2019財政年財測，分別14%。

負債率約37%

安聯星展指出，馬資源（MRCB,1651,主板產業組）作為馬資源桂和的大股東，潛在帶來催化劑。

安聯星展認為，透過與馬資源的關係，促使馬資源桂和能夠擁有優先購買權，藉此帶來穩定的產業投資，預計總值高達15億令吉。另外，該公司也有望從Quill集團中，收購辦公樓資產。

儘管如此，安聯星展認為，馬資源桂和目前的負債率約37%，如果想要進行大型收購活動，必須透過發行新股籌資，屆時盈利將遭到稀釋。