短期盈利料放緩麗鴻拓展業務放眼長期

（吉隆坡7日訊）麗鴻（LAYHONG,9385,主板消費品組）旗下業務拓展計劃如火如荼進行，分析員認為短期內盈利料放緩，惟長期表現依然可期，加上有意脫售零售臂膀，有望降低淨負債比。豐隆研究在會晤麗鴻管理層後，發表報告指出，正面看待該公司的發展前景。

巴氏殺菌液體蛋產能倍增

豐隆指出，為了迎合需求潛在日漸增加的巴氏殺菌液體蛋，麗鴻計劃拓展相關業務的產能，料在今年9月完成後，新產能將倍增至每月1000公噸。

拓展食品加工和鮮蛋業務

豐隆探悉，麗鴻將陸續進行更多的拓展計劃，包括下游的食品加工和鮮蛋業務。

該行指出，預計鮮蛋業務拓展計劃於2018財政年杪完成，產能將增加至每日300萬顆蛋，下游的食品加工拓展計劃料在2019財政年上半年完成，產能將增加至每月3200公噸。

豐隆指出，至於麗鴻的雞肉塊，因為延遲獲得相關單位的批准，而導致拓展計劃落後預期。

豐隆指出，麗鴻的雞蛋和巴氏殺菌蛋出口儘管僅帶來較低的營業額，惟卻可以從更低的飼料成本中獲得舒緩。

豐隆認為，麗鴻雞肉塊業務拓展計劃遜於預期，因此下調該公司2018財政年財測7％至3790萬令吉，不過，在拓展計劃推動下，看好該公司長期前景，因此，維持2019和2020財政年財測。

豐隆相信，該行對於麗鴻的淨利尚未反映出馬幣強勢和巴氏殺菌蛋液新設備建設的利好。

豐隆指出，麗鴻有意進一步脫售手持的70％零售業務臂膀，此舉料將拉低淨負債比。

有意出清G-Mart股權

麗鴻在去年5月，脫售G-Mart 30％股權予PanPages，豐隆表示，麗鴻管理層有意出清剩餘的70％股權，以專注在現有業務上。

截至2017年9月30日止，麗鴻的淨負債和淨負債比分別為1億8600萬令吉和0.64倍。

豐隆預計，在2018財政年和2019財政年資本開支分別為1億和5000萬令吉的情況下，該公司的淨負債比在2018財政年料維持在0.65倍，不過，2019財政年有望降至少於0.5倍。

豐隆也認為，麗鴻將能從馬幣強勢中獲益，預計馬幣每走高10仙，將能提振麗鴻2018至2019財政年核心淨利3.9％至4.3％。

該行預計，馬幣兌美元在2018至2019財政年，料維持在

4.20令吉水平。

豐隆維持麗鴻“買入”評級和1令

吉24仙目標價。

儘管分析員唱淡賀特佳前景，但在大市反彈和1送1紅股的帶動下，該公司股價今日強勢上漲，閉市時升66仙至11令吉50仙，為全場第二大漲價股。

大華繼顯研究表示，賀特佳首9月淨利增長27％至3億令吉，表現低於預期，只佔該行和市場平均全年財測的68％和70％。

“該股的亮點來自手套需求旺盛和1送1紅股計劃。”