中首季經濟增6.8%

（上海、北京17日綜合電）今年第一季中國經濟按年增長6.8％，略勝市場預期的6.7％，也高於政府設定的6.5％的全年增速目標，儘管之前有人預期，在意外強勁的貿易盈餘提振去年的增長數字後，今年的經濟增速將會大幅放緩。

3大阻力

中美之間可能打響的貿易戰、中國政府為抑制債務過度增長和房價失控而展開的努力，預計將對今年的增長形勢構成阻力。分析師表示，去槓桿的努力主要集中在國有企業和地方政府。

與此同時，民營企業已經度過去槓桿期，第一季民營企業固定資產投資增速達到2015年以來的最高水平。民間投資反彈有助於抵消第一季中國有形貿易盈餘按年減少20％的影響。

1至3月固定資產投資漲7.5％

數據顯示，1至3月固定資產投資按年上漲7.5％，民間投資則增長8.9％。

第一季房產開發投資增長10.4％。由於數十個城市出台了旨在遏制房產市場泡沫的措施，去 年很大一部分時間裡房產投資增速出現放緩。

統計局並公佈，3月規模以上工業增加值按年增長6％，低於市場預估的6.2％，且為去年8月以來最低水準，當時增速亦只有6％；3月社會消費品零售總額按年增10.1％，高於市場預估的9.9％。

彭博經濟研究亞洲首席經濟學家歐樂鷹和亞洲經濟學家陳世淵稱，第一季經濟穩定成長，顯示中國擺脫了去槓桿化和保護主義的威脅。

名義增速降低是警告信號

“即便如此，名義增速降低是一個警告信號，表明2017年推動企業利潤成長並使債務償還更加可控的工業通貨再膨脹週期正掉頭向下。”

該機構測算，第一季國內生產總值（GDP）名義成長率降至10.2％，低於2017年第四季的11.1％，也低於上年同期的峰值11.7％。

“事實上，當涉及到非常重要的去槓桿化挑戰時，名義GDP增速是一個更重要的指標。”

展望未來，他們認為，隨着信貸成長放緩及潛在的貿易保護主義政策出台，他們依然預計從整年情況來看，經濟成長速度將適度放緩。衡量新信貸佔GDP比例變化的信貸脈沖指標正在堅定 地下降。

“不過，從第一季6.8％的數字來看，我們對全年6.3％的成長預期似乎過於悲觀，我們將重新進行評估。”

貿易摩擦擾動進出口

上海證券首席宏觀分析師胡月曉說，作為經濟第一增長動力的投資整體平穩，3月略有下降，從地方政府的建設積極性變化看，19大後各地轉項目促增長干經濟的勁頭明顯提升，未來投資穩中偏升態勢不變。“貿易摩擦對進出口有擾動，卻無實質影響。”

中原銀行首席經濟學家王軍認為，第一季經濟運行基本上延續了去年第四季平穩發展的良好態勢。

“從內部需求來看，消費運行平穩，特別是網上消費、升級類消費繼續較快增長；投資並未顯著放緩，民間投資有回暖跡象，房產投資仍較為活躍。”

他補充，就外部需求而言，儘管貿易摩擦不斷升級和加劇，但尚未影響到第一季的數據表現，世界經濟還處於復甦進程中，出口保持較為旺盛的狀況。