美債回酬率站上3% 4年新高 道指暴跌424點

（紐約25日訊）美國10年期公債回酬率在美股今（24）日開盤後沒多久站上3％，是2014年1月以來首度攀抵這個心理關卡，這可能會促使投資組合經理考慮將資金撤出股市和新興市場等風險較高的資產，投向更為安全的固定收益證券。

全球投資者最近對公債回酬率何時攀抵3％整數關卡戒慎恐懼，擔心會在全球金融市場引發連鎖效應；公債回酬率是抵押貸款利率與其他金融產品利率水準的風向球。

此時正值債券投資者愈加警惕通膨上升及聯儲局不打算停住升息步伐的跡象。

利率上升尤其會給股市帶來一些問題。今年2月，美債回酬率漲至2.9％時，就曾導致美股回跌修正。

借貸成本上升可能會侵蝕強勁的企業獲利增長。企業獲利迅猛增長支撐了長達九年的牛市，標普500指數在此期間的總回報（包括股息再投資）高達367％。

但重要的是，較高的債券回酬率為創造收入提供了更安全的選擇，而這正是金融危機過後，利率連續多年來處在低位期間所缺乏的東西。股票不再是唯一的選擇。

對風險資產構成威脅

此外，這對風險資產構成威脅，不僅僅是對美股。全球市場彼此聯繫，美國消費和企業的貸款利率水平可以影響從北京到布宜諾斯艾利斯等各地的金融資產。

全球的資產價格、匯率和借款成本都受到美國國債走勢的左右，很多投資者視美國國債為終極安全資產。

美國國債回酬率走勢轉變可能影響在新興市場發行的美元債券。同時，隨着美元對國債回酬率攀升作出反應，其他國家貨幣兌美元匯率也可能受到打擊。隨着美國利率水平上升，全球投資者可能把現金投向美國以獲取較高的回酬率，這將影響全球市場數以兆美元的資產。

美國股市24日重跌，因投資者擔心利率上升而放棄早盤的升幅。

5連跌 一年首見

道瓊斯工商指數收盤時下跌424.56點或1.74％報2萬4024.13點，在開盤後一度上漲131點，連五跌是一年多來首見。標普500指數下跌35.73點或1.34％報2634.56點。納斯達克指數下跌121.25點或1.7％報7007.35點，其中臉書、亞馬遜、Alphabet和Netflix的股價均下跌超過3.5％。

利率波動衝擊市場專家：美股恐重挫30至40％

財富顧問指出，利率波動可能真的成為美股的一根刺，投資者恐怕還沒準備好面對潛在的劇烈下跌。

Taurus財富管理公司執行董事偑斯指出，美股恐怕要下挫30至40％，但他沒有具體指出這樣深邃跌幅的發生時間。

他表示，這樣的觀點還不算悲觀。“我寧願用實際來形容，別忘了我們處於循環的後期階段，每人都有條件買債務，這是正確的策略，有點像類比和敘述，股市很便宜因為債券的定價更錯誤。”

他解釋說，固定收入市場有重新調整的潛在跡象，過一段時間可能會導向更高的資本成本。

貨幣和財政刺激方案共存的環境可能會引發通膨，10年期公債回酬率3％被視為全球金融市場是否會進行更多重新定價的分水嶺。他補充，投資者也擔心債券回酬率進一步上升恐怕會導致股市和公司債的修正。

不過，也有一些分析師認為，10年期公債回酬率3％或者更高，單就這點還不足以讓股市崩潰。