PWROOT低價徘徊現吸購良機？

MS MIN問：雙威建築（SUNCON,5263,主板建築組）的前景如何？可否長持？

答：近的一份報告中指艾芬黃氏研究在最

出，雙威建築手握61億4000萬令吉強勁訂單，為2017年營業額的3倍，盈利能見度良好，有望維持活躍至2021年第二季。

該行也看好其積極攫取合約的能力，因此上調2018至2020財政年財測。

艾芬黃氏相信，雙威建築是一家非政治純承包商，並在建築領域擁有良好的曝光率，同時，過往的良好紀錄也使得其攫取新訂單的能力備受看好。

雙威建築預計，今年可攫取15億至20億令吉的新訂單。該行認為，雙威建築料可從母公司——雙威（SUNWAY, 5211,主板貿服組）潛在爭取建築合約外，也有望競標隆新高鐵（HSR）車站建設和基建工程。

艾芬黃氏補充，雙威計劃在全馬建設5間醫院，分別為位於吉隆坡的雙威偉樂，預計在2019年首季完成、檳城的詩布朗再也（預計2020年完成）、霹靂怡保（預計2022年完成）、雪州白沙羅（預計2023年完成）和柔佛依斯干達公主城。

答：的股價在低價徘徊導因，（1）PWROOT在過去1年

該公司新管理高層最近接受訪問，即可露出一些潛在的端倪，以供參考。

該公司新管理層最近受訪時表示，公司要推出撙節措施以及將生產成本拉低，包括有意調整產品的配方，以更具策略性方式進軍新市場，提振本地市場銷量。

該公司也將檢討生產過程中的浪費、合理化促銷開銷（廣告在內）以及分析無效銷售安排等，以提高公司賺幅。惟分析員認為，這些舉措需要一段時間才能看到績效。

“每家醫院有250個床位，成本約2億5000萬至3億令吉；假設雙威將建設醫院的合約進行競標，雙威建築將擁有建設醫院的優先取捨權。”

競標20億令吉合約

艾芬黃氏指出，雙威建築目前也競標20億令吉合約，除了內部合約外，也競標外部合約，包括國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）總部重建項目、大地宏圖（Daya Bumi）辦公樓和酒店第三期工程和武吉免登城市中心（BBCC）辦公樓工程。

艾芬黃氏預計，雙威建築可以在2018和2019財政年按年攫取20億令吉新合約。

雙威建築也與豐隆亞洲（Hong Leong Asia）共同競標耗資4000萬新元（1億1770萬令吉），位於新加坡榜鵝西部的綜合建設預製樞紐（ICPH）工程。

艾芬黃氏上調雙威建築2018至2020年每股盈利預測，調高幅度2至3%。“我們預測，整體稅前盈利賺幅在2018至2019財政年，將改善至8.6至9%。”

綜合以上，艾芬黃氏上調雙威建築至“買進”評級，目標價則維持在2令吉45仙不變。

在過去幾個月，該公司的主要生產原料—咖啡對沖頭寸處於不利地位，因為乾旱氣候，使得咖啡豆價格不斷上漲。

隨着2019財年馬幣上揚以及有關對沖期貨到期，該公司生產原料將走低。該公司未來將會更專注於發展本地市場，主要是馬幣回揚出口業務的賺幅受到擠壓。

在生產成本走低情況下，肯納格研究看好公司未來獲利前景，維持“超越大市”評級不變，目標價為1令吉65仙（之前為2令吉），或等于2019財政年預測本益比15倍水平。

（2）公司打廣告，主要是催谷銷售 量及打響公司的品牌與知名度。每隔一年又再次打廣告的策略，相信廣告對該公司的效果能夠持久一年光景，等到廣告效應逐漸消退后，才再次打廣告。

這里沒有証據或數據顯示，廣告費對它的盈利影響的程度。不過，一般市場看法，廣告費多寡，料對其盈利多少有聯連。

（3）原料成本與它的盈利有直接影響。換句話說，若是它的原料例如咖啡、白糖及包裝等成本走高，將會拖拉賺幅及盈利表現，影響程度則沒有詳情。