Sin Chew Daily - Metro Edition (Day)
雪水務整合期限延至8月4日新出價受關注
(吉隆坡5日訊)雪州水務資產整合期限由7月4日延長一個月至8月4日,雪河公司(SPLASH)的出價受關注,聯昌研究密切關注進展及保持謹慎,不排除一再延宕風險,同時預期新的獻議收購價至少為賬面值的0.8倍。
聯昌指出,目前雪州與聯邦政府同在希盟政府治理下,政治的障礙解除而將更為順遂。2013年收購雪河的出價2億5100萬令吉或0.1倍的股價對賬面值,但被拒絕;該行預期新的獻議收購價至少0.8倍,如過去一樣有些折價。
雪河公司的賬面價值介於28億至32億令吉,若是以0.8倍計算,則價格料高達22億4000萬令吉至25億6000萬令吉。
阿茲敏:水費將合理調整
希盟新任水務、土地及天然資源部長希維爾誓言在8月4日完成雪河和4個水務處理設施的接管;新任雪州大臣阿米魯丁表示只欠幾點待解決;經濟事務部長拿督斯里阿茲敏(前任雪州大臣)表明水費將合理調整。阿茲敏也披露,首相敦馬哈迪與阿米魯丁晤談,雪州水務重組將按2014年主要協議很快拍板解決。
分析員認為,倘若上述問題獲圓滿落幕,這將在雪州水務營運整合上啟動結構改變,最重要的是水務資本開銷亦激活起來。
水務的資本開銷包括水管撤換、減少非收益水(NRW)增加新的水務過濾設施乃至水費調整,從而水緩解水務公司的現金流赤字,在水務處理與輸送鏈帶中收回未支付的應受款項。
雪河由金務大(GAMUDA,5398,主板建築組)持股40%,而雪州柏朗桑(KPS,5843,主板貿服組)和丹斯里旺阿茲米的The Swee Water Alliance(TSWA)則分別持股30%。
聯昌認為,水務整合若掃除障礙而取得進展,持股雪河40%的金務大、手握30%股權的雪州柏朗桑將可獲現金,達力集團(TALIWRK,8524,主板貿服組)亦可獲6億3800萬令吉應收付款。
若雪河公司的交易價為根據1倍賬面值(28億至30億令吉),則金務大將可進賬11億至12億令吉,但售出水務資產也將負面影響獲利。
此外,從事水管安裝的勇達集團(ENGTEX,5056,主板貿服組)與友聯工業(YLI,7014,主板工業產品組),亦潛 在獲取水管工程而受惠。
不過, 由於政府節約開銷,工程頒發只會逐步展開。
雪州水務資產的整合已是第四回展延,根據大馬水務業(MWIG)資料,2006年家庭水費調整13%至18%,商業水供調高15%至19%,首20立方米水費免費。彭、登、玻與砂自1983到1997年未宣佈水費調高,只有兩州即柔佛與檳城已成功過渡至水費調整機制。
雪河多年前受雪州政府委任,以在雪河第三期水供計劃(SSP3)下以興建、營運、轉移(BOT)營運,SSP3的興建是避免1998年水荒危機。SSP3有另思水務處理設施(2億5000萬公升)和武吉峇東設施(8億公升),雪河也負責建立雪河水壩和調整新古毛至福隆港山路。
雪河目前有3個水處理設施,日產能20億公升,佔隆雪每日供應水的45%。