頂級手套Aspion高估6.4億

（吉隆坡9日訊）頂級手套（TOPGLOV,7113,主板工業產品組）稱霸手術手套領域夢想遇阻，陷入“貴買”Aspion事件，並鬧上法庭，初步調查顯示，Aspion收購價高估6億4050萬令吉，以13億7000萬令吉為準，意味Aspion要價高出47%。

分析員憂慮該集團潛在作出撥備之餘，更擔心Aspion無法兌現盈利擔保。這項負面消息重擊頂級手套股價，該公司早盤跌停盤，股價暴跌3令吉63仙至8令吉47仙。

市場對於頂級手套“買貴”事件感震驚，週一開盤即大瀉，除了丟失12、11、10、9令吉關口外，早盤更一度跌停至8令吉47仙，大挫3令吉63仙。

午盤，在基本面強穩吸引下，投資者趁低吸納，跌勢收緩，閉市時掛9令吉13仙，滑落2令吉97仙或24.55％，成交量激增至5062萬8000股，為最大下跌股和第七大熱門股。

頂級手套新加坡股價也挫0.70新元或17.07%至3.40新元。

股票賣空暫停

頂級手套“瀉不停”，已大挫15仙或15％，大馬股票交易所也喊停即日賣空（IDSS）與自營即日交易（PDT）活動。

上週五，頂級手套指控穩大資本（Adventa Capital）董事經理劉振源和黃敬杜（譯音）串謀欺詐，提供不實資料，讓該公司同意以13億7000萬令吉收購Aspion私人有限公司，入稟馬新兩地法院，索償至少7億1486萬2759令吉。

頂級手套盤後發表文告說，4月4日完成收購Aspion不久後，就發現部分資產負債表項目違規，特別是存貨、廠房和機械。

過後，頂級手套迅速展開調查，並委任獨立會計公司調查Aspion賬目，以及是否要價太高。

工廠數據被誇大

獨立會計公司的初步調查顯示，Aspion不僅要價高出6億4050萬令吉，存貨、廠房和機械也誇大7440萬令吉。

頂級手套表示，衡量上述兩大問題，以及訴訟費後，決定索賠7億1490萬令吉。

頂級手套強調，案件並不影響Aspion業務，一切將如常運作。

“公司業務運作依然強韌和擴張，現金流量也穩定。”

該公司補充，2018財政年第三季業績良好，首9個月營業額達30億令吉，稅後盈利也高掛3億3530萬令吉，超過2017財政年全年表現。

頂級手套指出，對業務展望保持樂觀，在結合Aspion後，有信心業務可以穩定增長。

“我們明白，做生意不會永遠一帆風順，因此決定專注於盡快解決問題。”

該公司表示，將秉持誠信、廉正和透明的商業道德標準，相信只要繼續做正事且業務為重，就能夠跨過困境，堅持實現業務目標。

或面對減值·財測恐下調

這場官司打亂頂級手套的“全球最大”布局，嚴重沖擊投資者對該公司的信心。Aspion賣主提供2年各8100萬令吉和1億零800萬令吉的盈利擔保，分析員在這之前對頂級手套的財測，已經將有關盈利擔保計入。

大華繼顯研究認為，上述事件導致頂級手套可能必須面對一次性的減值費用，而由穩大資本提供的2018至2019財政年，8100萬至1億零800萬令吉的盈利保證也可能無法兌現。

Aspion或無法兌現盈利擔保

肯納格研究以最壞的情況推斷，如果頂級手套無法討回索償，7億1490萬令吉的減值費用將侵蝕該公司的賬面值31％，將由今年5月杪的每股1令吉77仙減少至每股1令吉21仙。

大華繼顯指出，訴訟案件涉及Aspion和穩大資本的掌舵人劉振源，無法確定是否會影響新產品的開發，因後者主要參與開發過程，尤其是在科技方向方面。

大華繼顯探悉無論如何收購無法撤回，Aspion目前是頂級手套的獨資子公司。

須為收購案承擔11億商譽減值

艾芬黃氏研究假設Aspion估值維持不變，預計Aspion在2018至2019財政年可錄得3900萬至5200萬令吉淨利，除非索償成功，如不Aspion收購案在短期內將稀釋股東資金，儘管頂級手套可以回到目前的盈利保證，但是依然必須為此收購案承擔11億令吉的商譽減值。

艾芬黃氏為了反映Aspion的盈利貢獻，下調頂級手套2018至2020財政年財測，介於1.6至7.7％，不過該行相信該集團的基本面依然維持強勁，因大部分盈利都不是由Aspion所貢獻。

馬銀行研究雖因為官司不明朗而下調頂級手套評級，卻不認為官司對頂級手套是“末日”，因為如果涉盈利擔保不符合，賣主必須以現金攤還短缺部分；而且，如果頂級手套成功索賠7億1500萬令吉，每年可因此節省2200萬令吉的利息費用。

穩（ADVENTA,7191,主板工業產品組）也因為與穩大資本擁有共同股東，而遭市場誤會拋售，今日挫4.5仙或8.26％，掛50仙。

澄清公司未涉訴訟

穩大透過文告澄清，穩大資本不是穩大的子公司，穩大資本是穩大的董事經理兼大股東——劉振源與其他合夥人共同擁有。

穩大也指出，並沒有涉及穩大資本的法律糾紛中。

穩大在另一份文告中說，決定展延附加股計劃，主要是大股東劉振源因涉及其他司法訴訟，無力認購集團附加股配額。

該公司表示，鑒於劉振源無法認購附加股配額，董事部決定展延附加股計劃，而公司將在出現任何重大進展時作出必要宣布。

穩大是在今年1月中旬宣布，建議以5配3比例配售最多9167萬1462股附加股，再以2附加股送1比例派送4583萬5731張憑單，最多籌措5041萬9000令吉來擴充業務和充作營運資本。