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《華合計擁有6兆美元外匯儲備，但

爾街日報》報道，新興市場中行面對美元轉強而導致本國貨幣持續大幅貶值，這些中行在穩定貨幣和金融市場的成效相當有限。

去年發展中國家中行的外匯儲備明顯上升，主要受惠於全球經濟維持成長態勢，增加投資者對高收益率的新興市場資產的興趣。

根據國際金融協會（IIF）資料，今年1月到5月新興市場中行外匯儲備合計增加1140億美元，是2014年同期來增長金額最高紀錄。

美元走強和貿易衝擊升級而讓情況在6月逆轉，新興市場貨幣與股債市都受衝擊。研究機構Exante Data估計新興市場中行光6月合計動用約540億美元來穩定金融市場。

專家認為外匯儲備只是中行影響匯率的工具之一，而且通常不是最有效。中行其他手段包括透過緊縮或寬鬆金融體系的資金流量，和祭出法規等手段來阻止資金外流。

儘管新興市場中行在6月遇到困境，但其持 有外匯儲備規模仍接近2015年來最高水平，顯示這些中行仍有足夠實力去處理4月中以來，因美元持續升值而引發金融市場動盪的問題。

貨幣貶值導致外匯儲備失血

過去新興市場往往因為本國貨幣貶值讓外匯儲備失血，變得難以解決美元計價債券和通膨壓力上升等問題。

MSCI新興市場貨幣指數今年來因美元轉強、美國升息和貿易衝突等因素下跌3％，其中阿根廷、土耳其和中國的貨幣受衝擊最大，讓這些國家的中行要出手力挽狂瀾。

其他新興市場中行也陸續動用外匯儲備來穩定本國金融市場。根據Exante資料，巴西中行今年來動用約440億美元來干預市場。印度中行今年來也砸170億美元來阻止盧比進一步貶值。

專家認為除了要有足夠美元的外匯儲備，還要升息來配合，否則這些行動效果都相當短暫。（工商時報）