新興市場面臨“恐怖三重奏”

投行高盛外匯主管Jeff Curries表示，目前新興市場面臨三大難題——即高利率、油價上漲以及強勢的美元——歷史上被稱為“恐怖三重奏”。

Curries認為，由於融資成本上漲，資金外逃至美國，導致新興市場不得不去杠桿化。新興市場面臨的壓力之大也往往令這“三重奏” 周期不會持續很久，而是有可能發生短路事件，比方說市場崩盤。但後續的損害是持續性的，這三大難題往往導致新興市場經濟增長放緩。

Currie寫道，“這三重奏周期往往預示着以下兩大事件 其中之一：（1）周期中期停頓的出現，（2）周期末的轉折點的出現。”

但Currie並不認為此次”三重奏”的出現即意味着目前周期的結束；相反，高盛仍看好全球經濟以及風險資產。上個月，高盛才剛上調了科技股的評級，並認為FANGS這幾支股的牛市還將持續好幾年。

他認為，要想打破這個惡性循環，利率、美元或石油必須有一個要跌，才能讓新興市場重新獲得穩固的基礎。而這三個當中，最佳選擇是美元，特別是石油的基本面仍然強勁。