里拉陷死亡漩渦貨幣危機恐惡化

土耳其里拉周一一度跌破7.23里拉兌換1美元關口，跌幅深達13％，隨後在土耳其銀行監理署限制里拉互換交易後收復部分失地。2018年前8個月里拉的緩慢跌勢在上週五陷入死亡漩渦，令該貨幣兌美元貶值14％左右。

里拉對美元上周約貶值21％，今年來累計貶值近41％，在新興市場貨幣中慘況無人能及。

富國銀行指出，里拉可能繼續貶值，拖累其他也面臨經濟或政治挑戰的新興市場貨幣。富國銀行預測，里拉18個月內將貶至8里拉兌1美元，土國可能實施資本管制。

里拉拋售潮蔓延至其他新興市場貨幣，也殃及歐元和澳幣。

澳洲國民銀行外匯策略主管亞特里爾表示，土耳其今天因應措施“顯然發揮了里拉止跌回升的效果，不過至今尚無任何跡象顯示，土耳其政府或中央銀行會推出可以很快恢復對土耳其信心的財政或貨幣政策措施。”

歐元和澳幣也受壓

歐元兌日圓匯率下跌0.4％，澳幣兌美元下跌0.4％，亞特里爾說：。鑒於歐元區對土耳其曝險較大，以及澳元所扮演的新興市場／風險資產風向球角色，歐元和澳幣最易受到衝擊。

美中貿易才是亞幣真正風險

●新加坡銀行外匯策略師沈文祥（譯音）表示，土耳其危機並不是主要風險，因為土耳其和全球其他地區的經濟關係很有限。

他認為，對於新興市場而言，美中貿易爭端才是更加切實的風險，中國已公布貨幣和財政舉措來緩衝可能出現的任何經濟放緩。此外，新興市場面臨的其他風險也不可小看，像是美國利率上升。

亞幣足以抵擋壓力

●Natixis Asia亞洲表示，穩健的外匯儲備以及強勁的基本面，意味亞洲新興經濟體具備抵禦任何外部衝擊的條件。

少數的例外是菲律賓、印尼和印度，三國經常賬呈現赤字。不過，亞洲地區中行已調升利率，其中菲律賓中行在8月9日升息50個基點就是最新例證。

布朗兄弟哈里曼策略師表示，土幣重貶是教科書典型的貨幣危機，錯誤政策加劇跌勢，演變成債務和流動性危機，從事況發展看來，市場需要準備面對土國經濟硬着陸、企業的外幣計價債務違約、銀行也可能倒閉。

不過，土耳其在全球市場和經濟比重極小，衝擊有限。土國在MSCI新興市場指數中，所佔比重不到1％，持有新興市場部位的投資者，對土耳其的曝險有限。而且土國GDP佔全球貿易比重也不到1％，就算陷入衰退，減少進口，也不至於重創國際市場。

土國多與歐盟進行貿易，歐洲銀行對土國曝險較多。如果土國吹起倒債潮，也許會衝擊歐洲銀行，但是否會釀成全面危機，仍有待觀察。

特朗普落井下石

●土其其正面臨里拉崩跌危機，美國總統特朗普卻落井下石對自土耳其進口的鋼鋁加倍課徵關稅，此舉迥異於美國過往在新興市場遭遇金融亂流時的處理方式，似乎一點也不擔心危機蔓延。

華爾街日報報道，特朗普分別將土耳其鋼鋁產品的關稅提高至50％和20％，加重土耳其里拉的跌勢，也讓市場更擔心土國銀行可能撐不住。

瑞士信貸全球外匯交易策略部門主管傑林努斯說，過去30年不時出現貨幣風暴，例如1990年代初期墨西哥披索重挫，以及幾年後發生亞洲金融風暴，市場基本上假設，碰上極端的外匯波動，美國會嘗試幫忙，但“現在市場不能再這樣假定”。

特朗普推文提到土耳其里拉重挫，暗示願意忍受里拉崩跌，在他的推文發表後，里拉匯價應聲再跌9％。土耳其貨幣危機也引發南非、匈牙利和俄羅斯在內其他新興市場的動盪，並撼動歐股和歐元，因為投資人擔心歐洲銀行持有的土耳其債務。

彼得森國際經濟研究所貿易專家鮑恩說：如果危機在世界上某個地方出現，有蔓延的可能，特朗普會是什麼反應？與全球合作展現領導力？或課更多關稅？看來沒有好兆頭。