高債告急 亞洲或更多國家升息

亞洲包括泰國及韓國在內，一些擁有巨額外部盈餘的經濟體可能被迫盡早收緊貨幣政策，因家庭債務偏高所帶來的金融風險，要大過美國聯儲局的穩步升息。

截至目前為止，泰國和韓國一直被視為可免疫於聯儲局帶動的全球利率上升，這波利率上升已經造成部分新興市場的匯率陷入動盪。

但在多年來的低成本資金供應引發國內借款熱潮之後，如今這些國家讓信貸情勢恢復至正常狀況的壓力越來越大。以泰國為例，家庭負債已經維持在高檔有數年之久，引發各界呼籲調高利率以抵禦銀行體系的重重風險。

泰國中行週三維持利率不變，但稱當前的寬鬆政策將有必要“逐步縮減”，這強化了該行可 能會在不久後進行多年來首度升息的看法。

民眾要求決策者解決房價快速上漲問題，韓國中行面臨要求其升息的政治壓力。房價飆升導致韓國家庭背負債務負擔，用於自主支出的資金更少。

許多分析師預期韓國中行將在今年年底前加息一次，跟隨聯儲局進一步升息的腳步。韓國中行在8月決定維持利率不變。

匯豐常務總監兼經濟研究亞太區聯席主管范力民表示：“即使是擁有穩健的經常賬盈餘的經濟體，如韓國和泰國，中行也在為未來幾個月加息做準備，在多年來保持貨幣政策高度寬鬆之後，顯然希望利率正常化。”

迄今為止，強勁的外部盈餘大大減輕了資本

外流壓力，使這些經濟體能夠置身於全球利率上升趨勢之外。而印度和印尼等赤字國家則深受資本外流困擾。

但由於全球範圍內的利率上升速度要快於預期，外界目前預計泰國和韓國跟進升息的時點要早於此前預期，有可能在12月之前實現。而此前市場壓根沒有預期這兩個國家會在今年有任何升息動作。

升息壓力是一個蔓延的跡象，但也只是帶來溫和影響。比如說，韓元今年以來走軟，但4%的跌幅相對於印度盧比的雙位數跌幅以及印尼和菲律賓貨幣的大幅下滑並不算什麼。

債務風險

這表明聯儲局升息提振的美元上漲只是其中一個影響因素。聯儲局今年已升息2次，預計下周會議上會再度升息。

對泰國和韓國中行來說，採取行動的一個更

有說服力的理由是家庭債務上升，儘管全球貿易摩擦不斷升級等外部不確定性因素可能並不鼓勵決策者過早地結束寬鬆貨幣政策。

安盛投資管理（亞洲）的資深新興亞洲分析師姚遠說：“目前為止，並沒見到很多亞洲中行因為聯儲局而被迫採取行動，整體來講，我們認為在影響亞洲國家的政策行動方面，目前國內因素比聯儲局的影響要大。”

韓國中行週四警告稱，該國家庭債務增速遠快於經濟合作暨發展組織（OECD）平均水平，因龐大的抵押貸款和高租金推高了家庭債務。

泰國中行2名委員週三投票贊成升息，他們認為維持過低的借款成本可能導致家庭和企業低估金融風險。

澳紐銀行亞洲研究認為：“通膨開始上升，增長強勁，而利率水平極低，我們預計他們將在11月升息，儘管身處貿易局勢緊張的環境之中。”（路透）