全球經濟疲軟短期或長期？

德國和日本這兩個全球主要經濟體可能在上季出現萎縮，進一步證明全球經濟成長已過巔峰，經濟漸入低迷的風險正在加劇。

德國和日本未來幾天料將公佈經濟負增長，即便已消化了一系列一次性事件的影響，潛在趨勢依然疲弱，前景充滿風險，尤其是全球貿易戰風險。

目前鮮少有分析師預計全球經濟下滑，因為美國經濟正在蓬勃發展，大多數分析師甚至預計全球經濟將回升，或許是在2020年。但隨着全球商業週期進入成熟階段，2017年已過增長高峰，全球經濟有可能傾向於呈現更負面的表現。

恐迎來又一段嚴重疲軟期

瑞銀在研究報告中稱，全球經濟似乎正在迎來又一段嚴重疲軟期，全球“硬”數據和“軟”數據的惡化程度為歐元區危機以來最嚴重。

“我們認為疲軟只是暫時的，預計消費和投資將在2020年再次提速。像當前日本和歐元區這樣，在投資增長加快的情況下開始出現衰退的情況以前還從未有過。”

發達經濟體遭受產能限制的束縛、全球貿易戰損及信心，加上美國收緊貨幣政策推高了全球利率，都給金融市場帶來壓力。

但壓力似乎不止那些，還有近期公佈的企業財報遜於預期，中國房市持續放緩，英國硬退歐風險迫近，意大利與歐盟陷入預算之爭。

荷蘭銀行首席經濟分析師Han de Jong稱，由於美國增長強勁且通膨傾向上行，聯儲局的政策正在收緊。遺憾的是，全球其他經濟體的增長率還不到美國的一半。

“鑒於美國在全球經濟中的主導地位，更重要的是，美國利率對全球金融市場的重要，這帶來一個大問題。”

歐元區最大的經濟體——德國料將在週三公佈，預計國內生產總值（GDP）較前季下滑0.1％，為3年多來首次出現下滑。

分析師將下滑歸咎於汽車業在適應新排放測試規定過程中遇到困難，新規將生產耽誤了好幾個月。他們表示，一旦解決了這個瓶頸——預計要到今年底，經濟就會恢復增長。

但這只是經濟現況的一部分。

德日萎縮歸咎於一次性因素

德國商業銀行表示，即便未受這個因素影響，相比今年上半年，經濟也已失去很多動能。

“近年來德國幾乎沒有採取任何舉措來提高其作為企業選址的吸引力。事實上，情況還常常相反。”

德國失去出口動力，或許跟其汽車業困境一樣令人擔憂，而且全球貿易戰風險揮之不去，出口不太可能迅速回升，當然也難達到去年的水平。

週三將出爐的數據料顯示，日本第三季經濟萎縮0.3％，為今年來第二次出現萎縮。

與德國一樣，萎縮主要歸咎於一次性因素，尤其是從颱風到地震的自然災害影響。但也像德國一樣，這些特殊事件或許掩蓋了增長趨勢傾向下行的事實。

日本今年的經濟增幅將略高於1％，未來幾年增長可能會逐步放緩，因勞動力市場容量不斷縮小、財政支持減少及貨幣政策提供刺激措施的空間有限。

摩根士丹利MUFG證券在報告中稱：“10至12月國內生產總值增長應會恢復溫和增長。雖然經濟目前處在週期尾段，但我們仍認為經濟將繼續溫和擴張，主要受益於內需。”

日本龐大的汽車業面臨關稅威脅可能讓經濟成長更為波動，全球政治狀況或許會為此確定基調。

美國成長依然強勁

不過，即便一些大型經濟體表現不穩，但美國經濟成長依然強勁，一些重要的新興市場經濟體也表現良好。正是這種背景支持了一些分析師的看法：近期經濟疲軟只是、或者最差也就是經濟溫和放緩的一部分，並不表示經濟在下滑。 《路透社》