亞洲金融恐懼指標處18%

當股市估值過高，以及經濟、企業或政治等風險正在積聚的時候，這些指標應當發出警報或者至少提醒大家小心。但目前這些指標都顯示，現在投資風險較高資產仍然安全無虞。

而且還是在這種背景下：朝鮮半島問題陷入僵局，美國與中國之間的貿易緊張關係升溫，以及中國可能爆發債務危機的隱隱威脅。

亞洲恐懼指標是全球知名恐懼指標——波動率指數（VIX）在亞洲交易時段的翻版。VIX是衡量美國股市波動性的指標，最近觸及紀錄低位。

亞洲波動與恐懼指標包括中國股市波動性指標，該指標今年多數時間處於18%，是2014年以來的最低水準。

在此同時，印尼盾一年期隱含波動率約在6%，為2012年以來最低；以往印尼盾經常容易大起大落。而印度盧比預期波動率亦創2008年以來低位。

部分上述指標以往曾預示未來將出現麻煩。

比方說，在2015年6月中國股市崩盤、三個月內市值蒸發三分之

投一；在此前幾周，中國股市波動性指標曾倍增至38%，在市場動盪之際更攀抵58%高位。

同樣地，當2013年聯儲局看來將撤除刺激措施，從而引發所謂的削減恐慌之際，亞洲貨幣即遭遇重創。在印尼盾崩跌之前幾周，其隱含波動率即竄升至18%。

這足以促使一些投資人懷疑他們是否過度緊張。

GAM投資管理公司亞股投資組合經理科德斯說:“市場並不總是那麼理性，當有事情發生時，市場有時會過度悲觀，大家都有些驚慌失措。但倘若風平浪靜，大家又會相當自滿。”

她調整了她管理的投資組合，納入了更多的電信公司等防禦類股，這些股票受經濟波動的影響相對較小，但也指出部分亞洲股市和貨幣估值相對便宜，距離高估的程度尚遠，而且企業獲利前景改善，這都是看好亞洲市場的理由。

美元下跌

美元指數今年下跌了9%，受到一系列因素的打壓，包括美國經濟成長情況令人失望，以及特朗普改革美國醫療保險與稅收政策的計劃面臨重重障礙。

這讓投資者有新的理由投資於亞洲股市與債券，寄望進一步的貨幣升值。今年迄今，印度、中國和韓國股市基於美元的回報已經達到

資者也淡化了朝鮮的導彈及核計劃威脅，他們參考歷史後認為當前局勢不會 惡化。

華盛頓的官員稱，一周多前朝鮮最新的導彈試射顯示，朝鮮導彈現在具備了攻擊美國本土的能力。作為對此次試射及近期其它試射活動的回應，聯合國安理會週六決定對朝鮮出口實施新制 30%左右。

摩指(MSCI)中國指數的市盈率目前為13，遠高於2015年股市崩盤之後8左右的水平，但仍低於2009年的15和2007年的24。日本摩指市盈率約為14，是2009年的一半。日股日經指數在6月觸及20,000點。

對於疲弱美元可能侵蝕亞洲出口獲利以及美元利率升高可能損及全球經濟成長的擔憂，投資者似乎並未放在心上。

一些策略師表示，股價有理由 裁。

然而，韓國公債的信用違約互換（CDS）自2016年底以來已跌至42至57個基點之間不等，為2015年9月水平的一半，當時朝鮮還只是說要增強其核武庫。 保持在高於以往的水平上，而且牛市行情亦將繼續一到兩年，因為來自全球各央行的廉價資金仍然是一大支撐力量。

法巴駐新加坡外匯主管拜格說：“你可以說各處的風險溢價都很低，但之後，我們須就出現何種風險溢價進行討論。”

美林美銀報告說：“假設此事不可能升級發展到軍事行動那一步，那樣的話各方成本都太高；市場正在進行均值回歸（mean reversion）。過去10年中都是這樣。”

但報告還是認為，對朝鮮半島局勢不會升級的假設是危險的，他建議做空韓元並做多日圓。

（紐約7日訊）聯儲局提議放寬針對銀行董事的要求，這是該機構對金融危機以來實施的規定進行評估之際對銀行業監管的最新調整。

聯儲局表示，在與銀行人士交談並評估了銀行董事的監管政策之後，該機構認為對銀行董事會的具體要求過多，使其難以專注於整體的策略和風險管理。

聯儲局理事及銀行業監管負責人鮑威爾在一個採訪中表示，此舉絕不是為了減輕董事的工作負擔或讓他們的日子更輕鬆；聯儲局的期望非常高，希望董事藉此擺脫干擾，去關注更為重要的問題。

鮑威爾表示，聯儲局至少從2014年開始就一直在評估針對銀行董事的預期。這項聲明將調整2008年金融危機前後採取的政策。聯儲局表示，未來將對監管規定進行更多調整。

聯儲局的舉動可能受到銀行人士的歡迎，多年來銀行人士一直表示，董事會面臨的要求過多。

鮑威爾稱，提案不是為了調整監管機構與銀行董事的溝通頻率。他表示，監管方的態度是明確的，那就是監督人員不必定期出席銀行的董事會議。

按照聯儲局的這份提案，監管機構提出值得關注的問題時，只有在董事會需要關注公司治理責任，或是高管層未能採取適當補救措施的情況下，銀行審查人員才應向董事會溝通相關問題。

聯儲局列出了可以對董事會降低期望要求的20多個領域﹐例如農業風險管理或能源貸款。聯儲局在敲定調整前將收集反饋意見。

另外，聯儲局還發佈了一項提案，這將改變其考評大型銀行風險管理的方法。

（新加坡7日訊）亞洲投資者擔心本地區股市與貨幣漲得過多過快，考慮是否應該撤出部分資金。但主要波動與恐懼指標並沒有反映出這類擔憂。