友力森3年財測下修業績評論

拓中廠房看俏•馬幣轉強拖累

劉玉萍／報道

（吉隆坡2日訊）友力森（UNISEM,5005,主板科技組）2017財政年第三季業績低於市場預測，分析員認為該公司將投入更多的資本開支作為拓展中國成都廠房，雖然看好未來銷售，但分析員認為馬幣轉強將拉低賺幅，因此普遍下調財測。

首9月淨利遜預期

聯昌研究指出，受高於預期的營運開銷及外匯虧損所拖累，友力森2017財政年首9個月淨利低於市場預測，但預計今年末季，友力森在晶圓級封裝擁有彈性需求及營運開銷減少推動下，盈利可錄得強勁表現。

馬幣第三季按季漲5%，而且第三季公共假期多，導致該公司必須支付更多的加班費。

MIDF研究指出，友力森目前的營運淨利穩健增長，相信該公司將會持續提供更多高賺幅的產品及服務。

MIDF表示，友力森在第三季投入2330萬令吉資本開支，累積首9個月資本開支為1億3570萬令吉。

“預計在接下來，友力森將會投入更多的資本，作為中國成都廠房拓展微機電系統之用。”

安聯星展研究補充，成都廠房主要為歐洲客戶生產麥克風，據知，該客戶已經提交工程樣本，並預計可在2018年中量產。

MIDF探悉，該公司已經獲得包括出租腳車系統、麥克風及內存電源管理合約。

聯昌表示，友力森計劃在2018財政年，投資1億零500萬至1億2000萬令吉，在怡保廠房生產12寸晶圓凸點線，同時，也考慮在成都增加潛在晶圓代工客戶，料可加強中國營運。

料可維持3%週息率

MIDF也預計，汽車領域需求增加，也將改善巴淡廠房的

表現，且該公司的淨現金維持穩健，料可維持3%週息率。

豐隆研究則認為，友力森涉及汽車領域、在中國科技市場採取的策略、更穩健的資產負債表及高週息率都是利好。

肯納格研究認為，半導體市場銷售已有所改善，料在美國旗艦智能手機推介新手機下，將能帶動該公司的盈利成長。

艾芬黃氏研究指出，相信在馬幣轉強下，友力森賺幅將會進一步承壓，因此，下砍2017財政年財測1.6%。

達證券研究下調友力森營運盈利賺幅2至2.4%，同時，也下調2018至2019財政年營業額增長預測，介於1.6%至2.1%。

達證券也下砍友力森未來3年財政年財測分別12.7%、15.6%和16.3%，至1億7260萬、1億9900萬和2億105萬令吉。

安聯星展同樣下砍友力森未來3年財政年財測，介於5至7%，主要認為賺幅將下跌。

聯昌基於友力森的巴淡廠房持續疲軟，因此，下砍該公司2017至2018財政年財測10%，不過，預計怡保及成都貢獻顯現，上調2019財政年財測10%。

肯納格研究獨排眾議，認為第四季雖是傳統淡季，但來自通訊領域需求可抵銷沖擊，因此小幅上調財測1%