螞蟻金服購速匯金遇挫中企美國併購蒙陰影

去年1月，電商巨擘阿里巴巴的創始人馬雲與當時的美國候任總統特朗普會晤，討論通過阿里巴巴的網絡平台幫助美國100萬個小型企業接觸到中國消費者。

特朗普對記者表示，他和馬雲進行了一場“非常棒的會談”，並將一起做了不起的事。

但一年後，美國卻出於安全考慮阻礙阿里巴巴旗下的螞蟻金服收購位於達拉斯的速匯金。

這是迄今遭遇特朗普治下的美國外資審議委員會（CFIUS）阻礙的、最引人矚目的一起中資企業併購交易。

此次失敗使交易人士心下疑慮：如果與馬雲有關聯的公司都不能收購美國公司，那麼其他中國公司還有希望嗎？他們是不是應該把目光投向別處？

根據企業併購張律師樓稱：“監管的不確定性勢必將使中國買家更多地考慮到其他國家購買海外資產，比如德國、英國和以色列等。”

10年四分一收購案被撤回

據湯森路透數據，在過去的10年中，所有中資對美國公司的收購案，總金額的四分之一已經被撤回。而在聚焦亞太的併購交易中，該比例為15％，歐洲為8％。

並非所有的交易撤銷都是由於監管因素造成的。夭折的最大一筆交易是，中國保險商安邦2016年出價高達150億美元收購喜達屋酒店。

但是，國會攪局導致2005年中海油以195億美元收購優尼科（Unocal）的企圖失敗，這讓美國議員再次成為併購交易者越來越擔心的因素。

在日益擔心中國收購美國高科技公司的背景下，美國參眾兩院兩黨議員去年11月提出一項議案，要求擴大美國CFIUS在阻止外資收購美國企業的權限。

在中國的一名熟悉CFIUS情況的律師稱，預計3或4月國會將提出一份新的議案草稿，“人們頗有信心”地認為，議案將以某種形式獲得通過。

根據消息人士，CFIUS以安全問題為由否決螞蟻金服對速匯金的收購計劃後，兩公司終止了協議。

由於各種監管因素，加上海外買家面臨來自本地業者的激烈競爭，美 國企業吸引中資併購的交易通常相對較少。

以交易金額來看，過去10年中國企業進行的跨境併購交易中，以美國企業為標的者僅佔18％。相比之下，收購歐洲企業的金額佔到36％，亞太企業則占46％。

中企低估合規風險

上海奧睿律師事務所合夥人稱：“許多中國企業低估了合規風險和在高度受監管的美國市場經營的複雜性，尤其是在金融和金融科技行業。”

中國企業已經開始適應併購交易不容易獲得通過的局面。11月，由於CFIUS的反對，中國私募股權公司東方弘泰放棄以14億美元收購美國移動營銷平台AppLovin的計劃。

仍等待批准的交易包括中國泛海控股以27億美元收購美國保險商Genworth Financial。這宗交易在2016年10月首次對外公佈，去年11月兩家公司同意將交易的最後期限第二次延至2018年4月，以便對交易條款作出進一步調整，達到CFIUS的要求。

CFIUS面對的另一宗令人矚目的交易是，海航集團從前白宮通訊聯絡主任斯卡拉穆奇手中收購對沖基金公司SkyBridge Capital。

其他中資企業已開始聚焦於規模較小的少數股權投資——騰訊正是採用這種方式。騰訊去年投資18億美元獲得特斯拉汽車5％的股權。