5要訣長期投資守得雲開

風險有許多種，例如安全風險、健康風險、環保風險、財務風險等等，邏輯上來講，駕車太快、抽煙太多和失去金錢的風險應該沒有關聯。

不過，直覺讓我們覺得那是有關聯的，例如，膽小者不會超速駕駛，不大可能在賭場或市場賭博。可是，許多研究顯示，這裡邊仍有許多不足。本期，我們來探討冒風險者的心理學問。

一些人的個性與冒高風險有關聯，另一些人則害怕面臨風險，一些在金融市場工作的人，可能鼓勵某些個性的人承受較大風險；簡單說，會有受到一些人個性特徵、童年或工作經驗，抑或是基因影響的模式。

許多關於金融風險的研究是以實驗為 基礎，實驗對象玩模擬博彩遊戲，他們被問及是否以1令吉，就是2對1賭注，而不是以1令吉，在10對1的基礎上進行。

典型結果：實驗對象選擇只賺少數額風險，而不是賺大數目，畢竟可能性比較不利，涉及的是小數額，大氣層是人造的。

這些研究也不容易被詮釋，因為投資可以是賭注，賭注則不會是投資，假如你投注4D，你可能會失去所有的賭注。

當你在證券領域投資，有充分理由是不一樣的感覺，不論你的判斷多糟，過去經驗告訴我們，你不可能失去所投資的1000令吉，完全抹除的情況很少，只有在期權交易或衍生產品交易，投資者才有可能失去所有投注。

另外，投資者不常發現容易判斷所承受的風險，衍生產品市場的確存在較大風

險，因為投資者涉及的是“未平倉”，會蒙受他們無法確知的損失，就是無止限的損失。

一些時候，即使是非常老練的投資者，也可能會看不清風險的真相，這不只是盲目貪婪，今天的風險包裝在異國情調的車輛；為保護投資者，監督當局堅持，任何在衍生產品進行交易的人士，簽署一張證書，表示他們意識到可能失去所有投注的風險。

著名數學家丹尼爾伯努利宣稱，個人料不最大化金融回酬，但不最大化他們行動的效用，預期效用理論是關於人們在面對結果不確定，如何選擇的理論。

舉個例子，一個貧窮男人投注10令吉，有機會賺取100令吉，是龐大收益，可是對他而言，10令吉投注也大，但對一個富有男人來說，鮮少會用10令吉投注賺取100令吉，他不會意識到是賺錢或虧損，財富出現小幅增長的效用，將與之前擁有的貨物數量成反比。

根據丹尼爾伯努利的理論，人們會發 現失去10令吉的不便，多於賺取10令吉的便利，這概念最終導致所謂的股權風險溢價，投資者希望承受風險獲得回報，這與把錢放在銀行定期存款安全是相反情況。

研究顯示，當他們擁有更多財富，他們變得比較避開風險，最主要是：並非要賺錢，而是不要失去本身財富，一個人避開風險的程度，胥視他們擁有的財富。

遺憾的是，幾乎所有關於風險的實驗反映，投注1令吉與100令吉，皆涉及風險，這些研究並未反映太多關於是什麼因素、推動人們進行現實生活投資。

不過，也有研究取得不錯成果，根據有關研究，年紀、財富、教育，以及願意承受風險，這之間是有聯繫的。

當投資者比較年長時，他們願意承受較多風險，因為他們為收入或家庭應急資金的需要比較少，受教育程度較高的投資者，比較能承受風險，因為他們瞭解間中涉及的風險，富裕投資者也比較願意承受風險，他們有條件承受虧損，小額財富的增加對他們來說並不多。