亞航真的會派特別息1.20令吉

問讀者LOW問： （1）亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）以目前已上漲了這麼多的股價，還能不能增持？ （2）傳聞中的高特別股息1令吉20仙，亞航有沒有能力給？ （3）目標價是多少？

股價已漲值得增持？

答（1）關於能不能增持的問題，大眾研究甫于1月29日的最新剖析，亞航的最新業務數據，以及証券行的目標價，可供參考。

當時，亞航宣布其2017財政年第四季的營運數據，綜合航空經營証營運（大馬、印尼及菲律賓）下的載客率走高至87.5％（較2016年第四季則為86.6％）。

載客量按年增長17％至1040萬人次，因此季度增加6架飛機（大馬4架、菲律賓及印尼各1架），使它的每公里座位（ASK）按年增加14％，特別是座位產能按年增加16％至1190萬個座位。每名搭客公里營收（RPK）按年增加15％至134億令吉。

該行相信季度航空旅遊需求走高，主要是年杪季節高峰期。2017財政年搭客流量按年增加11.4％，超越其機位產能按年成長9.5％、載客率增加1.3％至88％。泰國亞航及印度亞航的載客率則分別達88％及85％。日本亞航在2017年10月29日首次啟航。

同期間，亞航聯號公司-泰國亞航業務表現保持強勁，載客率達到88.5％，因搭客流量及產能按年分別成長22.3％及12.8％，主要是額外增加2架飛機推動。

印度亞航載客率為85.4％，額外增加1架飛機。2017年全年，泰國亞航及印尼亞航平均載客率達87％。

亞航料在2018年2月23日宣布2017財政年第四季業績及搭客回酬數據。大眾研究將其2018及2019財政年的馬幣兌美元匯 率假設調整至4.10（之前為4.30），配合該行內部預測。

該行表示，這使它對亞航的盈利假設平均增加18.3％，未來12個月的目標價，也從之前的3令吉69仙，大幅度上調至5令吉40仙，或等于較高2018財政年估值，預測本益比為10倍（之前定在8倍），主要是隨着馬幣匯率走高，料使市場情緒保持正面。

同時，該行內部預測原油價格將走低、及潛在企業計劃（釋放資產價值，如亞洲航空資本的飛機出租業務），所以該行對亞航維持“超越大市”評級。

（2）根據証券行訊息，亞航管理層曾經承諾，會將脫售資產所得悉數派發給股東。

該公司計劃或進行的釋放資產價值 的沽售資產活動，包括（一）以10億美元脫售旗下飛機租賃資產──亞洲航空資本（AAC）的70％股權、（二）建議以1億美元脫售AAE旅遊業務的25％股權、（三）脫售機師訓練業務（AACOE）的50％股權（作價為4億2300萬令吉）、（四）最近以3億7220萬令吉，脫售地勤業務股權（完成后各持50％股權）給新加坡新翔集團等。

根據分析員說法，若是完成脫售上述資產，將有能力派發特別股息1令吉27仙。最后亞航會不會給，或要不要給、幾時會給、給多少等問題，相信只好等待進一步宣布。

（3）除了大眾證券給亞航目標價為5令吉40仙外，MIDF證券在1月15日給予4令吉零2仙（當時的市價為3令吉49仙）。