物流業受惠DFTZ商機

（吉隆坡21日訊）大馬對外貿易表現強勁，加上數字貿易區（DFTZ）將在未來數年成形，MIDF研究相信這對物流和交通領域將是一大喜訊，對領域前景感到審慎樂觀，更點名唱好進軍新服務供應等利基領域的物流業者。

前景審慎樂觀

今年大馬1月貿易總額增長17.9％，至829億令吉，較去年12月的個位數增幅為強，更創下新的1月紀錄，同時日經製造業採購經理指數（PMI）也從前期的49.9點增至50.5點，反映出新增訂單改善，MIDF研究相信這對物流和倉儲公司是一大福音。

“我們預計2018財政年出口將穩健增長9.3％，因此對泛亞物流（TASCO,5140,主板貿服組）等物流公司前景感到正面。”

MIDF研究說，泛亞物流在數字自貿區為瑞薩電子（Renesas）成立全球配件中心，合約物流臂膀稅前盈利賺益有望強化，可從2018財政年第二季的10.8％增至11.3％，而新款智能手機不斷推介，加上平板電腦市場復甦和汽車領域需求穩定，都將扶持物流業務賺益表現。

“同時，MILS冷藏物流公司（MILS Cold Chain Logistics）收購計劃即將完成，有望幫助泛亞物流建立冷藏物流利基市場的目標。”

一帶一路 東南物流重估催化劑

其他物流公司方面，MIDF研究指出，東南物流（TNLOGIS,8397,主板貿服組）現因跨境羅里業務開銷增加，導致盈利賺益承壓，一旦中國“一帶一路”計劃上路，屆時將推動貿易增長，而集團將物流資產以產託方式上市也將是股價重估催化因素。

“吉運速遞（GDEX,0078,主板貿服組）也因運載和網絡擴展計劃成本增加，導致賺益有所萎縮，但其擴張計劃有望搭上貢獻2017財政年營業額30％的電子商務領域增長便車，並應對領域強大競爭壓力，因此我們維持東南物流和吉運速遞‘中和’評級不變，主要是業務擴展計劃仍未帶來實際盈利貢獻。”

至於港口業者方面，MIDF研究說，西港（WPRTS,5246,主板貿服組）2017財政年總體集裝箱吞吐量按年減少9.5％，至900萬個，但相信 在船運聯盟遷移影響消散及低比較基礎下，預期2018財政年下半年吞吐量將反彈。

西港集裝箱吞吐量料增5.2％

“管理層預見全年集裝箱吞吐量將增長2至3％，但我們則樂觀相信在大馬出口強勁增長及港口擴建計劃完成提振處理能力下，西港全年集裝箱吞吐量將增長5.2％。”

MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組） 2017財政年稅前盈利增長5.9％，歸功於丹絨柏勒巴斯和柔佛港口集裝箱吞吐量增長1％和9％， MIDF研究相信集團總體集裝箱吞吐量將獲得熱絡外貿、收購檳城港口51％股權等因素扶持，同時工程與建築臂膀手握150億令吉合約，也確保未來盈利能見度，維持其“買進”評級。

相比之下，國際船務（MISC,3816,主板貿服組）能源運輸業者則可能面對高營運成本挑戰，但MIDF研究說，國際船務現液化天然氣船艦和動力定位船艦都獲得長期合約保護，因此不預見船用燃料價格上漲將對集團帶來顯著影響。“我們對物流領域，特別是最後一厘傳遞業者的前景感到審慎樂觀，主要是新興業者搶灘將迫使現有公司進一步擴張，但我們更青睞進軍新服務供應等利基領域的物流業者，而將在未來3至4年逐步落實的數字自貿區將是領域潛在催化因素。”