馬新台韓恐成貿易戰大輸家

大馬曝險6% 亞洲第二

（吉隆坡6日訊）中美貿易戰開打，經濟學家預期對中美出口直接影響有限，但對全球包括大馬帶來的間接影響更為深遠。

對中美出口直接影響有限

經濟學者普遍認為，若貿易戰火遍及全球，基本上不會有贏家，小輸家就是贏家，但亞洲的馬來西亞、台灣和韓國都可能是大輸家。

星展銀行的一份分析顯示，基於貿易開放程度和對供應鏈的曝險，韓國、馬來西亞、台灣和新加坡是亞洲風險最高的經濟體。

韓國2018年經濟成長恐會受到0.4%的拖累，馬來西亞、台灣和新加坡增長率則可能分別受到0.6、0.6和0.8%的拖累。2019年受到的影響甚至可能翻倍。

台灣曝險8%冠亞洲

經濟合作暨發展組織（OECD）數據顯示，台灣是亞洲曝險最高的經濟體，其曝險相當於GDP的逾8%。其次是馬來西亞（6%）、之後是韓國、香港和新加坡（4-5%）；然後是菲律賓、泰國和越南（大約3%），以及澳洲、日本和印尼（2%左右）。

還要考慮到其他變數。譬如說，美國和中國都是香港的主要經濟夥伴，但香港經濟以服務業為主，不受關稅影響。越南等依賴製造業的經濟體則可能感受到更大的痛楚。

彭博首席亞洲經濟師奧爾利克（Tom Orlik） 估算，若關稅令中國總出口減少10%，台灣及馬來西亞的經濟成長會因此急降2.9及2.1%，香港成長也會減少1.9%。

分析師估計顯示，進口每受到關稅影響1000億美元，就會使全球貿易減少約0.5%，GDP增速減少0.1%。對中國2018年經濟增長的直接影響估計在0.1-0.3%之間，對出口增長的拖累估計為1%。對美國的影響更小。

全球通膨應上升0.1-0.3%，但並不會導致匯率波動。

美國對進口中國商品徵稅的舉措，將適用於發動機和引擎、建築和農業器械、電子、交通運輸、電信設備和精密儀器。

中國採取的反制關稅舉措將打擊美國的農業商品、汽車和水產品。大豆是按價值計中國自美國進口最多的商品。

間接影響更深遠

摩根士丹利估計全球貿易可能受到嚴重破壞，因三分之二的貿易商品與全球價值鏈相關聯。

彼得森國際經濟研究所表示，美國從中國進口的將近三分之二商品來自外資參股企業，這也可以讓美國針對中國的關稅舉措超出其打擊目標範圍。從外資投資情況來看，這些資本可能多數來自美國、日本和韓國。

新加坡星展銀行等一些分析機構認為，美國經濟所受影響可能比中國更大，因為美國開徵關

稅可能影響到在中國投資的美企，且美國政府還牽涉到其它貿易衝突。

貿易方面的不確定性可能讓銀行在放貸給受影響行業時小心翼翼，損及物價和信貸流動，或許還會打消企業的投資意願。若關稅影響傳導至消費環節，可能打壓國內需求和消費者信心。所有這些方面還會因金融市場波動性升高而受累。

百達資產管理的一個模型預測，對美國貿易若有10%的關稅完全傳導至消費者那裡，可能將全球經濟推入滯脹，令全球企業獲利減少2.5%。

10經濟重災區 馬第八

百達資產管理公司經濟學家，列出貿易戰火下的10個經濟重災區，大馬慘烈的名列第八。

百達資產管理公司根據各國與全球價值鏈的整合程度排名。為他國提供原物料的國家，將受創最重。

附表為百達資產管理公司所列出，在全面貿易戰之下，經濟最危險的的10個經濟體，而其中的百分比指的是世界貿易組織（WTO）全球價值鏈（global value chain）參與度數據。