政策護體馬幣力抗骨牌效應

新興市場風險蔓延

（吉隆坡7日訊）土耳其里拉和阿根廷比索先後染病倒地，市場憂慮疫情可能向其他新興市場擴散，但興業研究認為，區域經濟體抵抗力較強，其中以大馬和泰國經濟基礎最為穩固，料不會出現重大疫情。

興業研究經濟學家白文春在研究報告中表示，阿根廷比索尾隨土耳其里拉跌勢，在不足2個月內猛挫近30％，引發市場憂慮新興經濟體貨幣將出現骨牌效應。

東盟貨幣難逃賣壓 風險仍受控

“值得注意的是，巴西里爾、印尼盾和菲律賓比索也面對拋壓，縱然情勢和跌勢與阿根廷比索和土耳其里拉相似，但我們相信傳染效應不會散播至本區域。”

（吉隆坡7日綜合電）《路透社》調查顯示，多數新興市場貨幣因美元走強和貿易緊張局勢而受創，看跌馬幣兌美元的空頭也從7月起一路增加，目前風險排在第五。

馬幣連跌12週

馬幣兌美元連跌12週，已降至逾9個月最低的4.14令吉水平，今日下午5時掛4.1420令吉，惟馬幣今年表現依然在亞洲同儕中位居前列。

華僑銀行在研究報告中稱：“由於新興市場風暴蔓延的疑慮升高，短期內亞洲資產的風險偏好可能依舊非常選擇性。”

美元指數今年迄今累計漲逾3％。全球貿易摩擦的緊張局勢、阿根廷及土耳其經濟衰退蔓延的疑慮，令新興亞幣投資者猶如驚弓之鳥。

南非經濟陷入衰退，進一步降低了市場對風險資產的買興。

隨着印度盧比屢創新低，押注印度盧比下跌的空倉過去兩週漲至5年高位。

交易商稱，印度中行數度干預市場，為盧比撐盤。

週四印度盧比首次跌破重要心理關口72，因匯市缺少美元供應。

白文春指出，東盟貨幣雖難逃賣壓，但骨牌效應風險受控。

“阿根廷比索、土耳其里拉和巴西里爾慘跌，雙赤字的疲弱經濟基本面是最大肇因，相比之下東盟經濟體經濟基本面和匯率彈性較好，同時政府也主動出擊抑制傳染效應風險。”

在東盟新興4國中，白文春認為大馬和泰國抗疫能力最強，主要是大馬和泰國雖錄得財政赤字，但財務狀況仍受到控制，經常賬也持續享有盈餘，使得兩國在應對金融市場動盪時更具優勢。

馬幣年杪恐失守4.10

“更重要的是，與2008年全球金融危機、聯儲局量化寬鬆退場、特朗普勝出總統大選3大事情引發資金大舉外撤及馬幣走貶的情況相比，馬幣此次表現相對鎮定。”

不過，白文春認為，馬幣兌美元4.10年終目標很可能失守，但預見跌勢不會過重，主要是貨幣獲得經常賬盈餘不斷擴張支撐。

“此外，儘管政權變天，希盟政府仍信守前朝政府的財政赤字佔國內生產總值（GDP） 2.8％目標不變，而出口商需轉換75％出口盈利的外匯管制措施有所鬆綁，我們相信這會創造自然的貿易貨幣需求流向來轉嫁資金外流，並為馬幣帶來扶持。”

相比之下，印尼和菲律賓經濟體相對脆弱。白文春說，印尼和菲律賓也出現雙赤字情況，只是情況遠比阿根廷和土耳其為輕，同時兩國也通過積極升息來穩定貨幣，抑制傳染效應進一步擴散。

“我們相信在必要時，兩國仍有進一步升息空間，以提高固定收入工具對外資的吸引力。同時，我們也預測升息將抑制兩國需求，從而減少進口和紓緩經常賬赤字壓力。”