小摩霸菱看好馬股當前守為上策市場攻略

張啟華／報道

（吉隆坡24日訊）全球股市波動加劇，雖然JP摩根和霸菱銀行等外資機構看好馬股展望，但建議投資者採取以守為攻的投資策略，抗跌為上。

富時綜指昨日猛挫24.87點，失守1700點關口，今日先起後跌，最高一度站上1706.18點，隨後跌至1689.53點，閉市報1690.04點，全天挫7.56點。

馬股走勢看監管政策

外資在大馬選後連續4個月淨售後，9月淨買10萬馬股。JP摩根認為，過去10年皆看淡馬股的新興市場投資者，若看到大馬監管與政策朝向更好轉變，這可能形成具有意義之“機會之窗”。

9月大馬MSCI指數落後新興市場1.7％，第14屆大選連續4個月淨售後，外資上月淨買10萬令吉馬股。首10個月迄今，外資淨售85億令吉，前期為淨買108億令吉。

首10月外資淨售85億

新興市場投資者目前正密切關注結構清理和財政管理乃至經濟增長計劃，大約在11月2日2019年財政預算案提呈後更為清晰，並以此作為進退之指引。

近期而言，該行建議投資組合以抗跌的消費主題，尤其具有政府為財政後盾者；保健與產託（REITs）基於 抗跌性，近期表現更佳；橡膠與種植的出口導向股，在馬幣疲弱時從外在需求增加受惠，具代表性股隻為頂級手套（TOPGLOV,7113,主板醫療保健組）、吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）。

IHH醫保（IHH,5225,主板醫療保健組）和大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融服務組）具抗跌性；戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組）可從下游油氣資本開銷增長受惠。

該行認為綠盛世（ECOWLD,8206,主板產業組）可從產業潛在需求上升受惠；金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）與怡保工程（IJM,3336,主板建築組）因計劃檢討或擱置風險；馬電訊（TM,4863,主板電訊媒體組） 面臨監管風險，避之為妙。

9月布蘭特原油價按月漲8.2％，油氣業與材料業者的齊力工業（PMETAL,8869,主板工業產品服務組）也因高鋁價而表現標青；至於消費相關股隻與產業，則因政策波動不定，表現全面遜色。

JP摩根預測布蘭特原油價明年或因供應風險而走高至每桶83.5美元，為上游油氣業者盈利提供增長契機。

利差擴大投資馬泰菲印契機

除了JP摩根，基於亞洲新興市場經濟自世紀90年代建立強勁信貸市場，英國霸菱銀行（Barings）的新興市場主管李察羅認為，在“利差擴大”之下，為大馬、泰國、菲律賓與印尼提供投資契機。

李察羅尤看好菲律賓債市提供重大契機，但不認為有重大轉變使聯儲局利率政策“更寬鬆”；貿易戰也沒有冷卻可能。“新興市場基本面強勁，可抗風險，以外幣借債者有更多違約風險。”

相較之下，瑞銀顯得較為謹慎，對大馬等新興市場看法保持“中和”。除非美中貿易爭端緩和、美元貶值或新興股市估值再跌5％，他們才可能改觀。

目前瑞銀看淡大馬、台灣和菲律賓市場，並看好中國、韓國和泰國。