貸款發放減．投資機會增建築股估值轉合理

（吉隆坡9日訊）建築業的貸款發放減緩，合理化該領域的估值，但基建發展計劃放緩趨勢獲國家發展計劃（NDP）潛在發展“騎兵”助陣，建築領域展望維持正面，估值降低提供投資建築股的機會。

MIDF研究指出，建築領域貸款發放按月跌24.7％至55億9000萬令吉，相信建築領域的資金流動潮已局部降溫。

建築領域本益比降至23.3倍

該行指出，儘管5年大馬政府證券（MGS）已跌3.574％，風險喜好下滑，建築領域本益比從2017年5月24日的26.7倍跌至目前的23.3倍。

即使是一些重量級企業，如怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）及金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）本益比也各跌1.97％及0.18％。

不過，MIDF認為，建築股估值趨軟，提供進場投資的機會，因為整體建築評級還是“正面”的。

建築領域的資金流動雖降溫，但依然強穩， 因目前55億9000萬令吉貸款發放率，依然高於11年中值的41億7000萬令吉達34.1％。

雖然國家發展計劃已承諾將拓展捷運1線，但MIDF預測，建築領域將無法維持截至2017年3月止的26.7倍高估值。

MIDF認為，2017至2018財政年的吉隆坡建築指數估值，諸如本益比料正常化至17.5倍。

國家發展計劃的推介，讓本益比介於16.5至19.5倍之間。

另外，即使目前資金流動率在2017財政年走揚，本益比料增到20至22.8倍。

該行認為，除非2017財政年第三、第四季盈利走揚及資金流動率在未來兩個月超越70億令吉水平，才會讓中和疑慮。

賬面值／本益比顯示，估值料與基本面差距不大。目前賬面值已從2017年3月的1.43倍降溫0.1基點至1.33倍。

MIDF對於估值降溫及貸款發放走低感到欣慰，因這讓投資者更有機會挑選好股。

與此同時，該行也把國家發展計劃視為“及時雨”，認為“騎兵”即將到來，剛好拯救基建工程頒發放緩的窘境。

MIDF指出，國家發展計劃潛在基建計劃重申政府推動鄉區及城市鏈接的承諾，計劃推出的 時機，剛剛好趕在基建工程出現放緩跡象之後。

截至2017年3月，當局僅頒發26項計劃，按年跌85.1％，第一季為142項，按季下滑63.9％； 2017年3月止僅頒發30項全國產業計劃，按年跌82.2％，第一季共頒發208項，按季走低52.1％。

有鑑於此，MIDF把國家發展計劃視為拯救建築領域的騎兵，不過其影響力僅會在2018及2019財政年顯現，因在2017財政年，大馬可能在8月的東運會後迎來第14屆全國大選。

盈利方面，MIDF以5年大馬政府證券回酬及企業盈利回酬之間的價差為標準。

截至目前為止，怡保工程及砂州日光（CMSB,2852,主板工業產品組）的價差表現各改善，各為+1.61和+0.73％，比較5月已經轉為正面。

其他公司，如馬資源（MRCB,1651,主板產業組）（+6.02％），和小資本的睦興旺工程（MUHIBAH,5703,主板建筑組）（+5.02％）、家盟吉（GBGAQRS,5226,主板建筑組）（+0.47％）及VIVOCOM公司（VIVOCOM,0069,創業板科技組）（+ 6.51），表現更為強勁。

鑑於回酬為顯示各家公司內在強項的護城河，MIDF持續評選睦興旺工程及馬資源為建築股首選。

（吉隆坡9日訊）乳膠價格下挫，投資者看好膠手套公司因為原料價格下跌而從中獲益，在買盤扯購下，幾乎所有膠手套公司皆走揚，交投炙熱。

膠手套股週四已經欣欣向榮，今日持續強勁走勢，作為膠手套佼佼者的頂級手套（TOPGLOV,7113,主板工業產品組）全天揚11仙，收在5令吉85仙，有468萬7700股易手。賀特佳（HARTA,5168,主板工業產品組）則以平盤7

高產柅品（KOSSAN,7153,主板工業產品組）在閉市前推高股價至6令吉48仙，為漲幅最大的膠手套公司，全天走高15仙，成交量則有193萬9500股。令吉掛收，有214萬7200股交易。

而在昨日大漲8仙至2令吉零8仙的速柏瑪（SUPERMX,7106,主板工業產品組），卻在今日遭到投資者趁高脫售，因而逆市下跌，挫2仙至2令吉零6仙，有276萬9900股易手。

加護手套（CAREPLS,0163,創業板工業產品組）交投熱烈，有2656萬4800股易手，為第六大熱門股，全天揚2.5仙，掛43.5仙。