保險業外資限制非新規

國行：進軍大馬條件

（吉隆坡4日訊）國家銀行開始嚴格限制外資保險公司持有股權上限，並強調這些並非新規定，外資保險公司應信守當初應允的承諾，對此市場人士認為保險業不會出現大規模的併購或聯營活動，外資保險公司更傾向於引進多名持股不多的新股東，以保有控制權。

或引進持股少股東保控制權

在週二國行發出文告表示，並沒有對國內外資保險公司提出任何新政策，該政策是外資公司申請進入大馬市場時所承諾的條件。

早前《路透社》引述知情人士消息指出，國 行對外國全資持有的保險公司發出信函，希望其海外母公司配合降低持股，與國內的監管活動一致，最遲必須在2018年6月前完成該項指令。

根據2009年擬定的保險公司外資持股條例，外資最多可持有保險公司70％股權，但可在促進領域整合和合理化的情況下增加持股。不過，部分外資保險公司現仍由海外母公司全額持有。

艾芬黃氏分析員羅佳英對《星洲財經》表示，就如國行所說這已經不是新條例，當初國行是以個別案例方式，批准一些公司可以持有超過70％股權，可能現在已經過了寬限期，因此國行開始嚴格執行該條例。

不出現大規模售股

詢及這是否促成成新一波的保險公司併購潮，羅佳英則說：“若國行開始執行相關條例，相信有關公司會選擇對他們有利本地夥伴，但是會把股權分拆成較小的份額出售。我個人認為是不會有大規模的脫售股權活動。”

Areca資本首席執行員黃德明認為，限制有關金融公司的持股比例是國行權限，就如銀行限制個人持股一樣，保險業外資持股不能過高也是為了保障金融體系的健全。

“我認為銀行業者再進入保險業的可能性很小，因為許多銀行都在考慮脫售他們的保險業務，可能是因為獲利或成本問題吧？因此，最後會購買這些外國保險公司股權的對象，會是能夠為他們帶來附加價值的對象。”

早前《彭博社》引述的消息人士也認為，考量到公司規模和時機，售股計劃叫人憂慮，主要是大馬只有為數不多的大型本地基金，因此保險公司為搶奪本地機構投資者可能得爭破頭。

另外，羅佳英指出，大馬前5大保險公司幾乎都是外國公司，這對本地保險業發展不見得是一件好事，保費收入可能會造成資金外流，國行要求外國保險公司符合至少30％股權屬於本地公司條件，其實十分合理。

大馬前5大保險公司外國公司佔多數

羅佳英補充，其實外資保險公司還有一個方法可以使到他們符合國行標準，那就是選擇上市。只不過上市容易下市難，外資保險公司都不樂意這麼做，萬一國行再度放寬條件，外資保險公司後悔也來不及了，上市會是他們最後選項。

談到國行此次收緊外資持股上限，是否會衝擊外國保險公司經營，黃德明說：“其實外國保險公司通常都只是把大馬當作一個區域的中心方式經營，而不是單一經營大馬市場，坦白說賣出股權對他們日常經營影響不大，畢竟他們還是握有控制性股權，問題落在本地買家是否有足夠財力購買。”

大馬信評機構（RAM）指出，目前大馬共有11家外資全數持有股權的保險公司，而之前兩家被消息人士指稱收到國行指示信函的公司，分別為香港友邦保險（AIA）及東京海上保險（Tokyo Marine）。

保險業整合升溫

近期大馬保險業整合活動升溫，先是豐隆金融（HLFG,1082,主板金融組）有意脫售其保險臂膀，先後傳出國庫控股（Khazanah）、加拿大永明保險（Sun Life Financial）及中國人壽有意收購的消息，但後來皆觸礁。

後有匯豐保險（亞太）有意將伊斯蘭保險業務脫售給安聯保險（ALLIANZ,1163,主板金融組），可惜同樣也是失敗告終。

近期保險界最重大事件，要算是馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）打算將旗下持股69％的普險與伊斯蘭壽險Etiqa公司上市。Etiqa淨資產50億7000萬令吉，一旦上市，將成大馬最大上市保險公司，總市值估計將超過100億令吉。

目前大馬最大上市保險公司是倫平資本（LPI,8621,主板金融組），截至今日的市值為62億4133萬3190令吉。