國油氣體中心遷加國資金料不轉投國內

（吉隆坡4日訊）國家石油因應市況中止加拿大270億美元（約1155億令吉）氣田項目後，打算搬遷非常規氣體專業中心（COE）到當地，並未放棄這個主要的天然氣生產重心市場。

大華繼顯認為，國油未來可能考慮開發輸氣管等下游業務，並接下數目不大的訂單，成為“大小通吃”的全方位液化天然氣供應商。

能源業新聞網站Pipeline News Worth報道，國油看好加拿大不列顛哥倫比亞省天然氣資產的潛力，計劃將大馬非常規氣體專業中心搬到加拿大卡爾加里。

太平洋西北液化天然氣公司（Pacific NorthWest LNG）主席安諾雅泰益說，

國油希望獨資子公司加拿大進步能源公司（Progress Energy）可以成為“北美其中一家頂尖天然氣出口商”。

根據原定計劃，太平洋西北液化天然氣出口設施包括900公里輸氣管，以將進步能源公司在不列顛哥倫比亞省生產的天然氣，輸出到亞洲市場。

隨着全球多項液化天然氣項目喊停，國家石 油也中止加拿大液化天然氣項目，原因是液化天然氣價格疲弱和行業展望欠佳。大華繼顯指出，這個項目成本不菲，也是箇中原因。

大華繼顯認為，國油中止加拿大項目後，不太可能將資金轉投國內上游市場。

國油超過20％液化天然氣合約將在明年到期，根據市場的油價走勢預測看來，國油顯然無法繼續依賴長期合約。

專注符合新訂單經濟規模項目

鑒於國內市場日益成熟，國油未來將繼續探討海外商機，雖然該集團在加拿大北蒙特尼仍有業務，但未來主要專注於符合新訂單經濟規模的項目，而非長期合約。

大華繼顯說，資本開銷是支持國油全球投資布局和加強價值鏈地位的關鍵。

大華繼顯指出，國油無法依賴銷售國內再氣化處理廠的液化天然氣，而可能採取多點開花的業務拓展模式，包括加強與跨國業者的合作、入股浮式液化天然氣再氣化處理設施（FSRU）公司，甚而考慮進軍更下游的管道、公用等領域。

該行補充，國油也可能開發散貨業務，承接一些小型液化天然氣運輸買家的訂單。

大華繼顯認為，這些市場變化對於依賴國內合約的油氣公司影響並不顯著，特別是上游業者，決定保持油氣業“符合大市”評級。

該行指出，長期而言，擁有良好跨國液化天然氣服務紀錄的服務商可從上述趨勢中受益，包括國油屬下的國際船務（MISC,3816,主板貿服組）。

“由於油氣股估值與油價走勢背道而馳，公司盈利重估變得十分關鍵，而浮式生產儲油卸油船（FPSO）公司將是主要的領導者。”

不過，大華繼顯指出，國際船務的石油業務短期內可能繼續拖累整體表現，加上國油部分日本合約將在明年到期，決定保持“賣出”評級。

看好阿瑪達戴樂

相比下，該行更為看好阿瑪達（ARMADA,5210,主板貿服組）和戴樂集團（DIALOG,7277,主板貿服組）。

該行補充，阿瑪達的新浮式項目開始貢獻營收後，股價有望“補漲”，而戴樂集團的跨國客戶儲存需求強勁，液化天然氣儲存業務也即將啟動，也是備受看好的油氣股。