林木生跨足零售業試水溫企業診斷

財經小品

大馬今年首半年經濟成長5.7％，若以國際標准來說，是不錯表現。不過，仍不時聽到一些怨言，表示沒有感受到良好經濟成長所帶來的實惠。

若說經濟成長沒有帶來好處，或有點片面說詞。或許說它所帶來的好處，對這些訴苦者來說，“得不償失”。又或是直接或間接的利惠，并不足以抵銷其他不利因素或壓力，從而感覺到生活并不比過去來得好，甚至對未來失去信心。

從生活上基本要求的“衣食住行”方面看，從過去記經驗顯示，它們的價格升多跌少，特別是近年來政府實施合理化行動不再提供津貼、消費稅每年從市場吸走逾400億令吉游資、馬幣匯率貶跌，財富配置不均等等，令許多打工一族的付出與所得不成正比，大喊生活吃不消。

先說食住問題，一旦食物及房屋價格走高，對收入越低人士的打擊就越大。因為他們是主要日常生活開銷，占其收入比例最高，惟有被逼減少飲食開支或是犧牲其他開銷，使生活品質下降，當然日子更為難過。

近年來的屋價漲勢雖略有緩和，不過仍然高企不下。銀行小心房屋借貸料可帶一些啟示，許多普羅大眾唯有望屋興嘆，特別是城市房產價格，與一般打工一族的收入比例差距甚遠。高企產業租金與成本，最終將轉嫁到消費者身上，對低收入者實是雪上加霜。

在4大生活基本條件中，“衣”的部分殺傷力較低，開銷較可調整及具伸縮性。至于“行”方面，大馬交通系統還不錯，也是普羅大眾主要開銷。總的來說，若要行走方便舒适輕松，就要付出代價，世上沒有白吃午餐，必須承受交通費逐步高漲壓力。

日后無論誰當政府，都應善用稅收及國家資源，每分錢都用在刀口上，國家管理得當務實，提升普羅大眾及商家的商機，實是最基本要求，料可緩和一些普羅大眾的怨氣。

（吉隆坡6日訊）林木生集團（LBS,5789,主板產業組）以1億零500萬令吉收購鵝嘜一間購物商場，分析員認為收購價合理，可讓該集團以較低入門成本跨足商場經營，有助往后發展大型購物商場。

分析員對此收購保持“中和”看法，該商場短期內可能繼續蒙虧，只在未來2至3年才有望帶來財務貢獻，同時分析員也關注吉隆坡一帶零售商場過剩和競爭極為激烈。

艾畢斯研究認為，這項交易是以低門檻進軍零售業的契機，惟中至長期才能昐得較穩定的循環收入貢獻，該商場上財政年淨虧570萬令吉，預料2至3年才能盈虧持平。

商場競爭劇烈 恐不利錢景

該行表示，該商場每年大約蒙虧100萬至300萬令吉，同時巴生河流域購物商場過多和競爭劇烈，恐對集團盈利前景不利。艾畢斯認為不會衝擊這個財政年財務，這項交易今年第四季完成，預期衝擊2018財政年盈利。

儘管如此，大眾研究認為這項收購可讓該集團以較低入門方式，學習與吸取管理商場的經驗，以便在發展紹嘉納布特拉城鎮的大型購物商場時做好準備。

艾畢斯認為，M3購物商場1億零500萬令吉交易價屬合理，根據產業估值其市值達1億零700萬令吉。

冀虧損減至200萬

該集團進軍產業投資的上述商場，淨出租面積達18萬2609平方英尺，目前出租率達83％。儘管蒙虧570萬令吉，集團有意讓虧損減至一兩年的100萬至200萬令吉。艾畢斯看好該集團具強韌銷售和明朗化的盈利、產品多元化和分佈全國、專注於可負擔房產、周息率逾5％具吸引力及潛在釋放珠海國際賽車場（ZIC）的地庫價值。

至於中國珠海市長遭扣查及對該集團國際賽車場轉型計劃的衝擊，大眾研究預期可能在欠缺決策者而稍微延宕計劃，該計劃目前公開展示以尋求公眾意見。

“公眾未提負面意見，目前珠海國際賽車場正重新提呈包含賽車、文化與旅遊3環節的詳細概念圖。” LBS 林木生集團 李文龍

7．9．2017星期四