國行放寬馬幣護盤

分析：吸引外資．助推棕油期貨

（吉隆坡11日訊）國家銀行再度放寬馬幣行政措施，允許外國投資者為大傅文耀／報道馬衍生產品交易所的棕油期貨與期權護盤，分析員看好這項響應市場需求的新措施將加強衍生產品市場效率，有望吸引更多的外國投資者。

可為棕油期貨期權護盤

國行今日在官方網站公佈了關於外匯交易管理附屬條款，在該條例下，向國行註冊的非銀行非居民市場參與者，將可透過在大馬營運的國內外銀行，買賣大馬衍生產品交易所的馬幣棕油期貨或期權，最多可達所有未平倉合約。

國行表示，在該條例實施後，市場參與者和本地國內外銀行的進行遠期合約的渠道將會更為寬鬆。

大馬銀行散戶研究副總裁林師偉接受《星洲財經》訪問時表示，由於馬幣不是國際貨幣，國行一直都在推出各種不同的工具，使得馬幣的表現更為有“效率”，相信上述條例只是眾多國行工具之一。

詢及這對棕油期貨的影響，他說：“我相信這對棕油期貨價格不會太大影響，但這算是回應了商界人士的需求，令期貨市場交易效率獲得改善，可能會吸引更多的外國投資者。”

他也指出，對比早前國行規定出口商必須把部分出口所得存 入國行指定戶頭，現在國行對於外匯監管放鬆了一些，算是對商界的意見釋出善意，在未來國行是否會有針對個別領域放寬護盤措施，其實值得留意。

雙威商學院教授姚金龍同樣認為，這是回應市場需求之舉，對我國國內經濟有好處。

“國行放寬外資對棕油期貨貨幣護盤，使到棕油市場更為有價值效率，棕油期貨的價值能更反映現況。”

他表示，全世界主要交易所都有不同護盤機制，這不是什麼新鮮事情。允許外國投資者對馬幣結算為主棕油期貨護盤，將鼓勵更多外國投資者進入大馬棕油期貨市場。

“儘管開放外國投資者對他們棕油期貨進行馬幣對沖，也會帶來一定風險，但只要馬幣的基本面不出現問題，這樣的風險其實會很低。但面對風險，這也意味着機會的來臨。”

有利進行對沖 減少商品波動

另一方面，交易員也認為國行新條例將有利於進行棕油期貨的貨幣對沖及減少商品波動。

日本經濟商岡地（Okachi）吉隆坡銷售經理馬希洛對《彭博社》表示，有關條例提供了更持續性風險管理環境，但這也有可 能會增加更多無本金交割遠期合約（NDF）和原棕油期貨市場交易活動。

“相信這允許外資和經紀可以在大馬直接對棕油期貨進行對沖，不再需要從國外，比如新加坡等地方進行。不過，相信這也會增加外國NDF活動，但相信國行會對此密切關注。”

雪蘭莪交易經紀Pelindung Bestari董事巴拉馬林甘表示，在允許相關避險活動後，這將減少大馬原棕油期貨某程度上不必要波動。