業績超預期 銷售動力持續海鷗財測上調

（吉隆坡21日訊）海鷗企業（HAIO,7668,主板貿服組）最新業績超越市場預期；基於多層次傳銷銷售動力可持續，分析員調高現財政年財測11至30％。

業績亮眼，該股週四上漲21仙，報4令吉91仙。

首季傳銷商人數增40％

艾芬黃氏研究指出，海鷗首季淨利飆83.35％，至1786萬6000令吉，相等於該行和市場平均全年財測的24％和25％，表現超越預期。該公司首季向來較為疲軟，但令人意外欣喜的是，首季傳銷商人數增加40％，抵銷了季節性效應。

首季3大業務的營運賺益皆增 長，其中傳銷業務按年揚1.2％，至18.3％；批發增9.8％，至22.7％；而零售按年揚1％，至萎縮6.5％。

銷售動力持續，主要是小件產品持續有重複銷售，餐飲、個人護理產品和護膚產品動力十足；大件物品如時尚衣飾乃至年初推介的伊斯蘭頭飾，獲更高銷售。

管理素質能力驅動成長

艾芬相信海鷗未來將推出更多衣飾產品，這可使銷售動力持續；樂觀看好海鷗管理素質與能力可驅動成長。

海鷗的多層次傳銷業務佔營收80％，其他如批發與零售業務則受消費情緒走疲和不利匯率而顯現頹勢。

肯納格研究認為海鷗將繼續與國內設計師如Rizman Ruzaini和周仰傑（Jimmy Choo）等合作，以推出 時尚衣飾和個人美容保健產品，以抗其他業務疲態。

艾畢斯研究說，首季業績是傳統上疲弱一季，這回盈利強勁主要受傳銷與批發業務驅動，其批發業務因專利的藥酒獲更佳賺益，淨利也按年走高64％。這促使首季賺益揚2.1％，至14.1％；淨賺幅按年走高1.9％，至14.3％。

基於多層次傳銷動力可持續，艾畢斯研究調高這個財政年財測30％，由6870萬令吉走高至8930萬令吉；目標價也由4令吉70仙調高。

艾芬黃氏研究相信多層次傳銷仍有進一步成長空間，調高今後3財政年財測11％。其傳銷陣容，預計由以往15萬9000名增至這個財政年的18萬8000人。

肯納格調高今後兩財政年財測11％和3％，主要是預期新推展之 HAIO 海鷗企業 衣飾美容保健品，更大陣容傳銷商有助推高銷售，目標價由4令吉調高。

Price MYR